十月以來，雖然處于旺季，但PTA的表現(xiàn)并不突出，但進(jìn)入11月后，PTA的表現(xiàn)卻出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，接下來PTA將會(huì)如何發(fā)展？

10月PTA走勢(shì)偏弱

近期PTA成本定價(jià)邏輯并未改變，銀十旺季沒有突出表現(xiàn)。十月期間，在原油發(fā)生大幅調(diào)整之后，PTA價(jià)格下降一個(gè)區(qū)間，來到 4800-5200,陷入泥潭后無法憑自身基本面脫身。

雖然節(jié)前中國(guó)政府發(fā)布了一系列刺激政策帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體回暖，但并未有持續(xù)性提振，市場(chǎng)情緒降溫后價(jià)格隨即回落月內(nèi) PTA 產(chǎn)能運(yùn)行率高位運(yùn)行，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，PTA需求端亮點(diǎn)有限，整體基本面表現(xiàn)偏弱PTA 行情下跌，基差走弱。

本周PTA低位反彈

但至本周，由于儀征PTA裝置意外停車，PTA供需情況出現(xiàn)稍許好轉(zhuǎn)，疊加油價(jià)出現(xiàn)回暖，期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比上漲，加工費(fèi)增長(zhǎng)。美國(guó)大選擾動(dòng)商品市場(chǎng)觀望情緒濃郁，商品市場(chǎng)整體悲觀情緒濃郁，PTA現(xiàn)貨價(jià)格重心走弱，然部分企業(yè)意外停車，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)縮量，現(xiàn)貨流動(dòng)性收緊，現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，加工費(fèi)震蕩走強(qiáng)。

截止收盤，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)周均價(jià)為4860.00元/噸，周均價(jià)環(huán)比增長(zhǎng)23.00元/噸。

未來存在庫(kù)存隱患

現(xiàn)階段PTA供需情況相對(duì)平衡，但后期存在一定庫(kù)存積累的隱患。

前期得益于聚酯端的高負(fù)荷，10月PTA供需緊平衡。但11月起，PTA不差的供需格局難以維持。從10月開始，本來就處于低位的PXN持續(xù)下滑，從245美元/噸的下滑至近期的172美元/噸，逐步接近之前的低位。由于PX端的讓利，目前PTA加工差尚可，PTA工廠11-12月檢修預(yù)報(bào)十分有限，加上前期檢修、降負(fù)裝置的回歸，11月PTA累庫(kù)幅度擴(kuò)大。

滌絲需求受到抑制

在下游方面，市場(chǎng)對(duì)滌綸長(zhǎng)絲采購(gòu)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。進(jìn)入11月后，雖織造以及加彈企業(yè)負(fù)荷維持高位水平，市場(chǎng)整體剛需存在，但由于織造以及加彈工廠經(jīng)歷過上月底的放量采購(gòu)后，此時(shí)多擁有一定原料庫(kù)存，周內(nèi)在市場(chǎng)消息面較多的拖累下，現(xiàn)貨繼續(xù)采購(gòu)采購(gòu)謹(jǐn)慎，以消耗現(xiàn)有原料庫(kù)存為主。并且，此時(shí)紡織品市場(chǎng)正處于傳統(tǒng)的淡旺季轉(zhuǎn)換時(shí)節(jié)，市場(chǎng)新訂單較為有限，疊加不論是原油抑或是聚酯原料缺乏明顯的上漲動(dòng)力，這也進(jìn)一步的拖累市場(chǎng)的交易氣氛。

終端織造仍有支撐

從短期來看，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，終端織造能夠給聚酯產(chǎn)業(yè)鏈提供支撐作用。目前，江浙的加彈、織造、印染短期仍將維持高位負(fù)荷運(yùn)行，而華南已經(jīng)出現(xiàn)織造的降負(fù)。

據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)主要織造生產(chǎn)基地綜合開工率59.29%，具體到各織機(jī)類型來看：噴氣織機(jī)開機(jī)率在6成偏下，圓機(jī)開機(jī)率在4成偏上，噴水織機(jī)開機(jī)率在7成偏上，經(jīng)編開機(jī)率在6成偏下。部分外貿(mào)訂單集中交付，疊加本周冬季面料詢單氣氛升溫，部分工廠坯布庫(kù)存下滑，開工稍有抬升。

美國(guó)大選影響深遠(yuǎn)

長(zhǎng)期需求方面，PTA受外部條件影響較大。特朗普再次當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，市場(chǎng)反應(yīng)復(fù)雜，但其對(duì)化石能源的態(tài)度或許將提升原油產(chǎn)量，長(zhǎng)期利空油價(jià)。

而他的貿(mào)易保護(hù)主義政策可能導(dǎo)致中美貿(mào)易脫鉤，影響紡織服裝出口，尤其是對(duì)美依賴度高的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈。全球貿(mào)易格局變化，中國(guó)紡服對(duì)美依賴降低。國(guó)內(nèi)還有宏觀預(yù)期存在，重點(diǎn)關(guān)注最近會(huì)議的走向以及政策的出臺(tái)。