12月剛過去一個禮拜，經歷了連續一個月的上漲周期后，滌綸長絲價格并未如預想中那樣出現橫久必跌的崩盤局面，反而出現了一定的企穩跡象。

反內卷提升成本

10月29日，工信部原材料工業司聯合石化聯合會、化纖協會及PTA頭部企業召開產業發展座談會，標志著PTA行業從"內卷式競爭"向"高質量發展"轉型的關鍵節點。據了解，會議明確要求企業提交產能、產量、效益等核心數據，以及有關防范行業反內卷的措施建議。

而行業反內卷意識的增強直接體現在了PTA期貨價格上。

在11月原油價格整體走弱的大背景下，PTA期貨11月度行情整體卻呈現遠月偏強局面，遠月05合約價格保持相對較高，仍然在4800元/噸之上。TA2512價格相對較低，但近月和遠月之間的價差明顯收斂。

PTA2601（TA2601）月線

整體庫存小幅增長

此外，11月滌綸長絲整體產銷情況良好，致使滌綸長絲工廠庫存仍維持在健康區間。

隆眾數據顯示，10月底滌綸長絲整體交投氣氛尚可，仍有部分用戶交付冬季訂單，因而采購積極性較高，月初開盤滌綸長絲整體產銷情況較好，第一周平均產銷率7-8成，期間個別企業產銷率高達500%。

2024-2025年國內滌綸長絲月均產銷率及變化趨勢

而隨著終端紡織品、服裝訂單陸續交付完成，下游紡織廠商采購積極性下降，滌綸長絲市場交投氣氛平淡，月中市場產銷多維持3-5成，個別企業讓利出貨，局部產銷回暖至100%-200%。隨著企業庫存壓力持續增大，月末廠商積極出貨，市場商談松動，廠商紛紛以價促量，月末滌綸長絲產銷率小幅提升，上周五尾盤滌綸長絲整體產銷率200%附近。然而根據隆眾數據顯示，11月滌綸長絲平均產銷數據未能達到既定目標，僅個別生產企業產銷做平，而11月出口預期環比下降，綜合來看11月滌綸長絲產銷（包含出口部分）平均水平7-8成，行業整體庫存小幅增長。

國內直紡滌綸長絲行業樣本庫存周數據趨勢圖（天）

10月底多數滌綸長絲廠商去庫效果較好，即使11月行業平均庫存水平小幅增加，仍處于可控范圍內，因此滌綸長絲廠商穩市的意愿強烈。截至12月4日，本期POY工廠庫存在16.3天，FDY工廠庫存在21.2天，DTY庫存在24.3天。

漲價難，降價也難

因此，在12月部分聚酯工廠僅進行了幾波小規模促銷后，滌綸長絲的價格開始企穩，并未出現連續陰跌的情況。但另一方面，由于終端訂單需求不足，雖然滌綸長絲價格企穩，但產銷情況卻不容樂觀。

12月第一周，聚酯工廠平均產銷基本在3-5成之間徘徊，這導致本周滌絲庫存較上周出現了一定程度的增長。如果未來隨著天氣降溫，終端訂單情況仍難見好轉，下游對滌絲的購買積極性難出現回轉態勢。

但另一方面，在反內卷越來越成為化纖行業共識的情況下，哪怕庫存增長，聚酯工廠也更加傾向降低產能而非降低價格的方式控制庫存，未來滌絲有價無市的情況出現頻率將會增加。