10月27日，工信部原材料工業司發布《關于召開精對苯二甲酸PTA及瓶級聚酯切片產業發展座談會的通知》，通知函提到：為防范化解精對苯二甲酸（PTA）及瓶級聚酯切片行業內卷式競爭，促進產業平穩運行，我司擬定于2025年10月29日（周三）上午9:00，召開精對苯二甲酸（PTA）及瓶級聚酯切片產業發展座談會。

同時，要求各家企業提前將會議材料進行報備提交，材料內容包括：PTA及瓶級聚酯切片2024年及2025年1-9月產能、產量、效益（加工費）、消費量等，以及在建項目情況等，以及有關防范行業反內卷的措施建議。

參會企業有：中國石油和化學工業聯合會、中國化纖工業協會、逸盛石化、恒力石化、桐昆集團、新鳳鳴集團、盛虹石化、三房巷集團。

消息一出來，立刻引發行業關注！近期PTA和瓶片期貨迎來普漲！

在國內“反內卷” 相關政策持續推進、行業協同機制有望落地，以及技術迭代加速淘汰老舊產能的行業環境中，PTA 行業格局優化具備明確支撐；加之海內外紡織服裝需求有望逐步企穩回升，PTA 行業大概率將邁入新一輪景氣周期。

一、PTA 行業景氣底部已現，盈利改善需求迫切

近數年，我國PTA 產能呈現快速擴張態勢。據百川盈孚數據顯示，PTA 有效產能從 2019 年的 4669 萬噸增長至 2024 年的 8428 萬噸，期間年復合增長率達到 12.5%；截至 2025 年 8 月，這一數據進一步攀升至 9135 萬噸。在供給端產能持續釋放的影響下，行業開工率呈現明顯下滑趨勢，2025 年 8 月開工率僅為 78%，較 2019 年的 90% 下降 12 個百分點，處于歷史低位區間。與此同時，市場供需失衡問題日益凸顯，產品盈利空間被不斷擠壓，2025 年 8 月 PTA 價差已收窄至 200 元 / 噸以內，多數企業陷入虧損狀態，行業對盈利改善的需求極為強烈。

二、行業集中度高企，龍頭協同減產提上日程

依據百川盈孚數據及各企業公告信息，當前我國PTA 產能主要集中在六家企業手中，分別為恒力石化（1660 萬噸）、桐昆股份（1020 萬噸）、新鳳鳴（770 萬噸）、逸盛（由恒逸石化與榮盛石化合資設立，產能 2200 萬噸）、東方盛虹（650 萬噸）及三房巷（560 萬噸）。這六家企業的產能占比（CR6）約為 75%，行業高度集中的格局，為建立有效的行業自律機制、規避無序競爭奠定了堅實基礎。近期，主要 PTA 生產企業已就行業聯合減產的具體形式等問題展開溝通協商，未來有望通過強化行業協同，推動市場供需格局進一步優化。

三、裝置后發優勢顯著，小型老舊產能面臨淘汰壓力

國內PTA 技術已完成四輪迭代，核心發展方向體現為裝置的大型化升級。裝置大型化后，PTA 的噸產能投資成本、能量綜合利用效率、原料單耗以及裝置折舊維護費用等關鍵指標均得到顯著優化，使得新一代 PTA 裝置展現出突出的后發優勢。

據卓創資訊統計，第一代至第四代PTA 生產技術的平均加工費用分別為 840 元 / 噸、650 元 / 噸、400 元 / 噸及 275 元 / 噸，不同代際技術之間的成本差距十分明顯。我們認為，新投產的低成本裝置憑借其顯著的經濟性優勢，將逐步推動小規模、高成本的老舊產能退出市場。根據隆眾資訊的數據，目前國內采用 P7 及以下技術的產能占比約為 40%，這意味著 PTA 產能結構仍存在較大優化空間。此外，本輪技術升級推動國內 PTA 成本曲線持續左移，進一步增強了國內 PTA 產品的全球競爭力；在美國市場補庫需求尚未完全釋放的背景下，國內聚酯及相關原料的出口規模有望保持增長態勢。

四、產能擴張進入收尾階段，景氣周期開啟可期

從百川盈孚的數據來看，2025 年我國 PTA 行業共規劃三套新增裝置，其中虹港石化 250 萬噸裝置、三房巷 320 萬噸裝置已分別于 6 月和 8 月實現投產，目前僅剩新鳳鳴 300 萬噸裝置尚未落地，預計將于 10 月建成投產。

展望未來，PTA 行業的投產節奏將顯著放緩。據鋼聯數據顯示，2026 年暫無明確的新增產能規劃，2027 年和 2028 年計劃新增產能分別為 200 萬噸和 600 萬噸，未來三年行業產能年復合增長率僅為 2.8%。在國內 “反內卷” 政策持續推進、行業協同機制有望落地，以及技術迭代加速老舊產能出清的多重利好下，PTA 行業格局優化具備有力支撐；疊加海內外紡織服裝需求逐步企穩復蘇的市場環境，PTA 行業有望正式邁入新一輪景氣周期。