近日，在上游成本端走弱及終端需求疲軟的雙重壓力下，PTA陷入深跌行情。

不過，盡管終端需求不暢引發價格持續下挫，但鑒于加工費已處于極低水平，且供需基本面未顯著惡化，PTA價格并不具備大幅下跌基礎。

9月24日、25日，PTA期貨均出現較為明顯的反彈。

PTA陷入深跌

盡管美聯儲完成年內首次降息并釋放寬松信號，但就業市場表現疲軟，進一步加劇市場對原油需求的擔憂。同時，伴隨著美國夏季出行高峰結束，終端用油需求對油價的支撐作用逐漸減弱。此外，在8—9月增產的基礎上，OPEC 計劃于10月繼續提高產量，國際油價持續性走低。

成本端原油及PX價格下滑，伴隨著PTA新增產能逐步投放，市場對未來供應壓力的擔憂加劇，進一步拖累PTA價格走弱，PTA進入深跌行情。

PTA期貨主力2601合約在9月18日反彈至60日均線附近承壓回落，隨后走出一輪流暢的下跌行情，9月22日盤中最低跌至4572元/噸，創6月27日以來新低。

而PTA的弱勢也帶動了下游滌綸長絲價格的持續走弱，而近期，以PTA為代表的聚酯行情已經出現了走出深跌，觸底反彈的曙光。

反彈曙光已經出現

整體來看，PTA雖然基本面依舊承壓，但反彈曙光已經出現。

首先，PTA繼續下跌的空間已然不大。9月23日，PTA現貨價格已經跌至4468元/噸，較8月26日高點已經下跌近400元/噸。今年PTA現貨價格最低點出現在4月9日，當時的價格為4130元/噸，只是這個價格的出現與特朗普宣布對等關稅這一史詩級“黑天鵝”息息相關，并不是正常情況。雖說目前PTA存在一定的供應壓力，但是近期該利空一直處于釋放狀態，未來繼續下跌的空間已然較為有限。

第二，下游市場或有支撐。目前PTA表現弱勢的一個非常大的原因，就是終端需求表現不佳，給不了織造企業補庫滌綸長絲的信心。但我們也要看到，9月行情不佳的表現主要體現在價格上，依舊維持了過去的劣勢，但如果僅僅從量上來考慮，終端的需求已然還是存在的，仍有大量企業接單情況良好。另一方面，由于行情原因造成了下游的備貨積極性下降，目前織造企業的原料庫存普遍處于偏低水平，一旦市場出現一些波動，將會給上游的滌綸長絲、PTA有力的支撐。此外，最近一周聚酯工廠的減產措施極大地促進了產銷，也給PTA帶來了一定的利好。

第三，原油價格存在變數。最近幾年時間，短期內對原油價格影響最大的，無疑是中東以及俄烏的地緣局勢。比如最近的一次，伊朗與以色列短期內的互相攻擊，就使得國際油價出現短期內飆升。目前PTA的弱勢，其中不乏原油降價帶來的影響。在以色列襲擊多哈以后，9月21、22日兩天時間內，英國、加拿大、澳大利亞、法國、比利時等多個國家相繼承認巴勒斯坦國，給到以色列極大的外交壓力。但以色列作為中東霸主，也不會輕易認輸，接下來中東的局勢發生變化的概率大幅增加，或許會對油價再次產生影響。