近期，鄭州棉花期貨市場呈現震蕩上行態勢，價格重心持續上移。盡管近兩個交易日出現小幅回落，但業內普遍預判，在8月至10月初新棉上市前的這段時間里，棉價仍具備進一步震蕩上漲的動力。

當前棉花市場庫存呈現持續下降態勢，成為支撐棉價的核心因素之一。受進口量縮減影響，國內棉花庫存已降至近五年低位。從市場規律來看，低庫存往往意味著供需關系向緊平衡傾斜，這不僅能有效抵御價格下行壓力，更能在需求平穩時為價格上漲提供基礎動能。數據顯示，截至目前，國內棉花商業庫存同比降幅已超15%，這種庫存結構為棉價堅挺提供了堅實保障。

距離新棉集中上市尚有兩個多月時間，而當前市場供應已進入階段性偏緊狀態。隨著紡織企業持續生產消耗，棉花需求保持穩定釋放，供需缺口在新棉上市前將逐步擴大。從歷史數據看，每年7-9月均為棉花消費旺季，而供應端的剛性短缺使得市場呈現"僧多粥少"的格局，這種供需錯配狀態下，棉價往往呈現易漲難跌的特征。

當前棉花企業的庫存進一步強化了漲價預期。部分企業已實現庫存清零，客觀上減少了即期市場供應；而持有庫存的企業則普遍采取點價銷售策略，等待更高價位出貨，這一行為有效限制了市場流通量。兩種操作形成疊加效應，既反映了企業對后期漲價的一致判斷，也通過改變短期供需結構，推動市場形成共識。

另外，新疆地區天氣情況對棉花生長的影響顯著，如果出現極端天氣將會引發市場對產量的憂慮，短期內影響棉花價格走勢。

在8月至10月初新棉上市前，受低庫存、供應偏緊、企業惜售及天氣因素的多重疊加影響，棉價具備震蕩上漲的條件。不過需要注意的是，國際棉價波動、宏觀經濟環境變化及下游紡織需求不及預期等因素，仍可能對這一趨勢形成干擾，需持續密切關注。