近期華東乙二醇市場(chǎng)呈現(xiàn)沖高回落、寬幅震蕩的運(yùn)行特征，價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)典型的多空博弈格局，近期華東市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)在4495-4580元/噸區(qū)間波動(dòng)，周度波動(dòng)率在1.18%，市場(chǎng)情緒在供需預(yù)期修正中頻繁切換。

數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

1、供應(yīng)端收縮形成核心支撐

數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

區(qū)域性供給緊張態(tài)勢(shì)持續(xù)發(fā)酵，石油制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷平均在58.23%附近，煤制乙二醇開(kāi)工率在48.88%，乙二醇綜合開(kāi)工率在54.81%，較前期開(kāi)工下降2.94個(gè)百分點(diǎn)。遠(yuǎn)東聯(lián)50萬(wàn)噸裝置計(jì)劃于7月轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)環(huán)氧乙烷，目前下調(diào)乙二醇負(fù)荷3-4成左右；山西美錦30萬(wàn)噸裝置5月14日開(kāi)始停車檢修，5月21日重啟。而港口庫(kù)存方面，主港庫(kù)存呈現(xiàn)"三連降"態(tài)勢(shì)，截至5月22日，港口庫(kù)存在64.02萬(wàn)噸，較上個(gè)周期下跌2.86萬(wàn)噸。

2、需求端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化

數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

下游聚酯行業(yè)維持在92%左右的高開(kāi)工，剛性需求支撐市場(chǎng)，滌綸長(zhǎng)絲整體庫(kù)存在17.8天附近，滌綸短纖整體庫(kù)存在11天附近，終端紡織企業(yè)存在補(bǔ)庫(kù)需求；但桐昆股份、新鳳鳴等龍頭企業(yè)計(jì)劃對(duì)滌絲虧損品種實(shí)施15%左右的減產(chǎn)，終端紡織行業(yè)淡季特征顯著，織機(jī)開(kāi)工率雖然在80%附近，但終訂單以小單、散單為主，投機(jī)性備貨需求幾近消失。

短期來(lái)看，乙二醇價(jià)格或呈現(xiàn)偏弱震蕩走勢(shì)，近期到港量預(yù)計(jì)增加，港口庫(kù)存累積風(fēng)險(xiǎn)上升，供應(yīng)端整體呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)；終端訂單跟進(jìn)有限，下游聚酯行業(yè)雖開(kāi)工維持高位，對(duì)乙二醇的剛需采購(gòu)為主。盡管部分下游工廠存在階段性補(bǔ)庫(kù)需求，但整體需求強(qiáng)度難以支撐價(jià)格持續(xù)上行，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好驅(qū)動(dòng)。乙二醇市場(chǎng)短期仍將承壓運(yùn)行，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間或下移。