最新消息顯示，盡管美國(guó)政府表示將于4月2日起對(duì)每個(gè)外國(guó)貿(mào)易伙伴征收“對(duì)等關(guān)稅”，但這一政策范圍可能較之前有所收窄，例如，可能會(huì)把一些國(guó)家排除在外；鋼鋁關(guān)稅可能不會(huì)“簡(jiǎn)單疊加”；針對(duì)汽車、半導(dǎo)體等特定行業(yè)的關(guān)稅不太可能于4月2日宣布。

從競(jìng)選時(shí)的表態(tài)到關(guān)稅政策“靴子落地”前，特朗普在第二個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)已多次快速改變關(guān)稅方案，增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性。根據(jù)美國(guó)稅收基金會(huì)（Tax Foundation）的最新估算，若特朗普政府實(shí)施當(dāng)前關(guān)稅政策，美國(guó)的進(jìn)口關(guān)裞稅率將從2024年的2.5%提升至2025年的8%，為1946年以來(lái)的最高水平。

市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)、消化特朗普“關(guān)稅迷局”帶來(lái)的不確定性？全球經(jīng)濟(jì)又將受到何種影響？3月中旬，全球各大貿(mào)易機(jī)構(gòu)試圖在最新經(jīng)濟(jì)前景分析中給出答案。

“不確定性”成各大貿(mào)易機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)

在3月最新公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中，經(jīng)合組織（OECD）下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)展望，并且警告稱更廣泛的貿(mào)易沖突將進(jìn)一步削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。具體而言，2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.1%，較2024年12月的預(yù)測(cè)下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)增速到2026年將進(jìn)一步放緩至3%，較2024年12月的預(yù)測(cè)下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。OECD下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速的原因包括國(guó)家間貿(mào)易壁壘增加，以及地緣政治和政策不確定性對(duì)投資和家庭支出造成壓力。

就地區(qū)而言，OECD預(yù)計(jì)，部分大型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景亮眼；相比之下，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則不甚樂(lè)觀。OECD的經(jīng)濟(jì)政策不確定指數(shù)顯示，隨著一些國(guó)家引入新的貿(mào)易壁壘，貿(mào)易政策的不確定性在全球范圍內(nèi)有顯著增加。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的這一指數(shù)已超過(guò)200，逼近2019年時(shí)的峰值。就國(guó)別而言，這一指數(shù)上升最快的是美國(guó)的兩大鄰國(guó)加拿大與墨西哥。

OECD認(rèn)為，特朗普提高關(guān)稅將拖累加拿大、墨西哥和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)推高通脹率。OECD預(yù)計(jì)，美國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別下降0.2和0.5個(gè)百分點(diǎn)，至2.2%和1.6%。

高盛也在最新的分析中提到了貿(mào)易政策不確定性的影響。貿(mào)易政策不確定性的上升幅度如果與特朗普第一屆政府時(shí)期的增幅一樣大，可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)下降約0.3個(gè)百分點(diǎn)，歐元區(qū)的GDP增長(zhǎng)下降更顯著，達(dá)到0.9個(gè)百分點(diǎn)，其他主要出口國(guó)也可能遭遇同樣巨大的拖累。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)在上周發(fā)布的最新報(bào)告中，將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.3%，低于2024年的2.9%，并表示貿(mào)易摩擦導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界其他國(guó)家?guī)?lái)壓力。惠譽(yù)預(yù)測(cè)，美國(guó)2025年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1.7%，比此前的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；2026年，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將進(jìn)一步放緩至1.5%。

惠譽(yù)分析道，關(guān)稅上調(diào)將導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格上漲、實(shí)際工資降低、企業(yè)成本增加，政策不確定性的激增將對(duì)企業(yè)投資造成影響，而其他國(guó)家的報(bào)復(fù)性措施也將打擊美國(guó)出口商。

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議（UNCTAD）最新發(fā)布的、涵蓋至今年3月初數(shù)據(jù)的《全球貿(mào)易快訊》顯示，全球貿(mào)易格局正在發(fā)生變化。在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和強(qiáng)勁服務(wù)貿(mào)易的推動(dòng)下，2024年世界貿(mào)易額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的33萬(wàn)億美元，比2023年增長(zhǎng)3.7%。其中，服務(wù)業(yè)9%的年增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超貨物貿(mào)易（2%），兩者增加的貿(mào)易額分別為7000億美元與5000億美元。

進(jìn)入2025年，UNCTAD認(rèn)為，年初以來(lái)，全球貿(mào)易雖然保持穩(wěn)定，但不確定性依然存在。

關(guān)稅升級(jí)阻礙全球貿(mào)易流動(dòng)

上述各大貿(mào)易機(jī)構(gòu)在最新報(bào)告中對(duì)主要國(guó)家貿(mào)易政策的不確定性以及潛在的新關(guān)稅措施發(fā)出預(yù)警，并呼吁各國(guó)維護(hù)多邊貿(mào)易體系，采取更加積極的促進(jìn)政策以避免全球貿(mào)易下滑。

在最新報(bào)告中，UNCTAD還用專門篇幅探討關(guān)稅及其對(duì)全球貿(mào)易的影響。UNCTAD數(shù)據(jù)顯示，目前約有三分之二的國(guó)際貿(mào)易不征收關(guān)稅，這是因?yàn)楦鲊?guó)選擇根據(jù)最惠國(guó)待遇或通過(guò)其他貿(mào)易協(xié)定降低關(guān)稅。然而，其他國(guó)際貿(mào)易所適用的關(guān)稅水平往往很高，而且各部門之間差異很大。比如，農(nóng)業(yè)仍受到高度保護(hù)，制造業(yè)在關(guān)鍵行業(yè)仍遭遇貿(mào)易壁壘，而原材料則普遍受益于低關(guān)稅。

就地區(qū)而言，UNCTAD數(shù)據(jù)顯示，發(fā)展中國(guó)家面臨的關(guān)稅較高，限制了市場(chǎng)準(zhǔn)入，“關(guān)稅升級(jí)阻礙了發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體出口高附加值產(chǎn)品，由此也使得這些國(guó)家的工業(yè)化進(jìn)程慢了半拍”。

世貿(mào)組織曾在2024年版《世界關(guān)稅概覽》中解釋道，以往的分析發(fā)現(xiàn)，原材料的關(guān)稅通常低于加工材料的關(guān)稅，而加工材料的關(guān)稅又低于零部件的關(guān)稅，而最終產(chǎn)品的關(guān)稅往往是最高的。這種關(guān)稅升級(jí)是阻止許多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向高價(jià)值加工產(chǎn)品的一個(gè)因素。

就行業(yè)而言，UNCTAD數(shù)據(jù)顯示，在最惠國(guó)待遇下，發(fā)展中國(guó)家的農(nóng)產(chǎn)品出口面臨平均近20%的進(jìn)口關(guān)稅。同時(shí)，紡織品和服裝的關(guān)稅率仍然是最高的（進(jìn)口關(guān)稅平均接近6%），限制了發(fā)展中國(guó)家在這些行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家之間的南南貿(mào)易仍然面臨高關(guān)稅。例如，拉丁美洲和南亞之間的貿(mào)易平均面臨約15%的關(guān)稅。

OECD模擬了一種情景，即一旦美國(guó)政府對(duì)所有貿(mào)易伙伴加征10%的關(guān)稅，及所有貿(mào)易伙伴對(duì)美國(guó)進(jìn)行對(duì)等關(guān)稅報(bào)復(fù)的情境下，主要行業(yè)在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)將出現(xiàn)較大變化。其中，影響最大的是汽車及零部件貿(mào)易，出口量約下降3%，緊隨其后的則是機(jī)械及設(shè)備行業(yè)，出口量可能下降超2.5%。

在UNCTAD看來(lái)，隨著貿(mào)易不確定性的增加，呼吁全球合作、采取平衡的貿(mào)易政策仍然至關(guān)重要。“2025年面臨的挑戰(zhàn)是防止全球分裂，（防止）各國(guó)形成孤立的貿(mào)易集團(tuán)，同時(shí)在不破壞長(zhǎng)期增長(zhǎng)的情況下管理政府可能出現(xiàn)的政策轉(zhuǎn)向。”