時至年關，恰逢外貿企業結匯高峰期，12月伊始，人民幣突發貶值，離岸人民幣匯率跌破7.28。

人民幣壓力巨大

12月伊始，美元指數延續高位震蕩，人民幣匯率持續承壓。

12月2日，在岸人民幣對美元匯率跌破7.26關口，日內回落逾百點；離岸人民幣對美元短線下挫明顯，跌超350個基點，失守7.28關口，為7月以來最低水平。

截至11時30分，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.2652、7.2734。

全球匯市波動近來明顯加劇。以美元指數為例，上周，美元風暴席卷外匯市場。上周初，受地緣政治因素激發市場避險情緒等影響，美元指數站上108關口，觸及2022年11月以來最高水平。隨后，美聯儲11月會議紀要稱支持漸進性降息，加之美國10月PCE物價指數反彈，市場降息預期持續鞏固，美元指數又從高位回落，連續三個交易日大幅下跌，一度下挫至106關口附近。

人民幣匯率為何大跌？

1.特朗普當選影響特

朗普上臺后，其激進關稅政策和經濟計劃使美元指數升高。“關稅2.0”政策讓中美貿易關系緊張，市場預期中國外貿受壓，人民幣貶值成為對沖出口下滑手段。

2.中美貿易摩擦延續

中美之間的貿易摩擦從2018年開始，已成為影響人民幣匯率的重要因素。特朗普政府的貿易政策再度重啟，人民幣匯率重回中美經貿磋商核心議題，迫使人民幣面臨較大壓力。

3.市場預期與資本外流

由于市場普遍預期人民幣將持續貶值，投資者對人民幣資產的信心下降，資金開始流向更安全的美元資產，一步加劇了人民幣的貶值壓力，尤其是在全球經濟不確定性加劇的背景下，資本流動和市場情緒互相作用，加深了人民幣短期貶值的風險。

興業研究外匯商品部最新研報認為，非美貨幣或迎來喘息，同為融資貨幣的日元反彈對人民幣匯率也會形成牽引，12月人民幣預計穩中有升。這符合歲末年初季節性規律，但考慮到匯率預期變化，今年春節前的剛性結匯盤力度可能弱于歷史同期。

7.3或是關鍵位置

短期內，從政策層面分析，判斷我國人民幣對美元匯率走勢，在岸人民幣對美元匯率的關鍵位置是7.3。這不但是市場判斷人民幣匯率走勢的一個關鍵節點，也是我國央行在人民幣匯率市場上施策的“政策底部”。

初步判斷，如果在岸人民幣對美元匯率觸碰到這個位置，央行可能會采取逆周期調節行動，防止市場單邊預期自我強化，保持人民幣匯率基本穩定。

在香港市場，央行增發離岸票據、財政部發行人民幣國債，以回籠離岸市場人民幣流動性，是其中的重要施策工具。央行增發離岸票據，能向國際市場傳遞防范人民幣匯率超調下跌風險的決心；財政部發行人民幣國債，有助于提高離岸人民幣利率，增加國際投機資本做空人民幣的成本。

今后較長一段時期，央行或將會延續“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”的思路，靈活運用穩匯率工具防止人民幣匯率出現大幅單邊波動。

對紡織企業影響幾何？

近期美元的強勢，對紡織外貿企業的影響主要表現在兩個方面。

第一，結匯。每年年底都是紡織企業集中清賬的日子，需要手上擁有大量的流動資金，現階段更是如此。如今人民幣因為美元強勢而持續貶值，美元匯率處于一個相對高點，有助于紡織企業在結匯中獲取更多現金流，更好地度過今年的“年關”。

第二，利潤。本次貶值并非人民幣獨有，而是全球大量非美元貨幣的集體貶值，因此對除美國外的別國市場，客戶的訂單報價也會因為匯率做出調整，實際訂單利潤變化不大，但也要考慮未來人民幣匯率一旦回調而產生的風險。

整體而言，過去幾年內由于美聯儲加息，匯率大幅波動的情況已經出現過多次，紡織企業對此也有了一定的應對措施。