國慶長假結束以后，國內PTA市場呈現沖高回落的走勢，截止10月15日華東地區PTA市場均價在5079元/噸，較10月7日上漲3%左右。

PTA節后一度沖高

2024年三季度以來，國內PTA市場價格一路向下，尤其9月份跌勢愈加迅速，在國際原油價格大跌利空打壓下，疊加持續不溫不火的市場商談表現，9月11日，華東PTA市場現貨價格跌至4660元/噸，創本年度最低紀錄。9月底，央行出臺貨幣政策及熱帶風暴逼近墨西哥灣導致原油減產等利好消息提振油價，PTA市場成本端支撐走強，下游聚酯開工負荷小幅提升，PTA供需邊際略有好轉，多重利好推動下PTA市場價格漲至4900元/噸偏上水平。

國慶節期間，國際原油價格大幅上漲，PX市場價格走高，受成本端利好推動，節后首日，國內PTA現貨市場價格寬幅上漲，華東現貨市場價格漲至5320元/噸高位。

大漲態勢難以維持

但好景不長，PTA漲勢并沒有維持下去。

供應端，9月PTA檢修動力不足，供應維持高位。截至9月底，嘉興石化150萬噸產能于9月10日檢修，9月底重啟；臺化興業120萬噸產能9月初停車，重啟待定；四川能投100萬噸產能于9月中下旬附近短提，9月24日重啟；當前逸盛大連375萬噸以及逸盛海南250萬噸未來存在檢修計劃，時間待定；恒力大連3#220萬噸產能原計劃9月檢修，目前尚未檢修。10月PTA短檢修計劃有限，維持高供應預期。

成本端，近日國際原油價格明顯下跌，對PTA成本支撐減弱。目前地緣不穩定性仍繼續影響市場，美國傳統旺季已經結束，全球經濟數據表現不佳，加之歐佩克連續第三個月下調全球石油需求預測，市場對需求前景持續擔憂。

在成本下滑影響之下，下游聚酯各產品表現偏弱，其中滌綸短纖生產商價格普遍下調，行業供應量相對充足，部分大廠庫存依舊偏高。這也導致10月中上旬，PTA市場價格漲勢受阻，價格趨于震蕩整理，多在5140-5220元/噸之間波動。

是否能有二次起飛？

近期歸于沉寂的PTA是否存在第二波漲勢呢？

基本面上來看，國內PX的開工率長期維持在87%左右的高位，幾乎所有能開的裝置都在滿負荷運行，亞洲整體開工率也同樣高企。這種高供應狀態使得PX市場面臨累庫壓力，進而推動價格下行。同樣，PTA的開工率也常年處于高點，供過于求的現象十分明顯。

但另一方面，需求端在10月出現了明顯好轉。聚酯方面，國慶節后，聚酯綜合開工負荷提升至92.2%左右，處在年內以及歷史同期的高位水平。與此同時，聚酯工廠尤其是滌絲企業的庫存水平也大幅降低，這意味著終端需求也較好。目前終端織造負荷在83%左右，加彈負荷在93%左右，處在歷史同期偏高水平。

值得注意的是，明年農歷年假較早，定于1月底，因此部分年后訂單可能會提前下達。此外，中東局勢瞬息萬變，國際油價可能受此影響產生較大波動，因此PTA未來并非沒有二次起飛的機會。