對做外貿的紡織人來說，匯率因為直接影響利潤，所以其波動總是能揪住紡織人的心。近日，人民幣匯率突然迎來“大爆發”，雙雙逼近7.2關口。

盤中分別一度創下5月中旬以來的最高點7.2050與7.2020，境內外人民幣日內最大漲幅均超過600基點。值得注意的是，2024年上半年，人民幣扮演了亞洲貨幣“穩定錨”的角色。據中銀證券，人民幣兌日元、韓元、泰國銖、馬來西亞林吉特和新加坡元匯率中間價分別上漲12.2%、6.3%、6.3%、2.1%和1.9%。

中日聯手爆打空頭？

多家投資機構認為，7月25日境內外人民幣突然大幅飆漲，可能是受到四方面因素影響：

一、近日央行相關部門采取一系列“降息”舉措，令境外金融機構看漲中國經濟未來發展前景，紛紛加倉人民幣多頭頭寸。其中最明顯的跡象，是7月25日離岸人民幣匯率首次高于在岸人民幣匯率，表明境外資本對人民幣匯率的看漲熱情高于境內機構。

二、日元匯率大漲所帶來的“補漲效應”。過去兩周，日元兌美元匯率大漲約5.6%，一度從160漲至152整數關口，很大程度扭轉金融市場對亞洲貨幣貶值壓力較大的觀點，帶動眾多海外投資機構紛紛敢于買漲人民幣等經濟基本面向好的亞洲貨幣。

三、中國上半年外貿順差較高的效應開始發酵。此前，受美聯儲遲遲不降息與美元強勢回升等因素影響，市場普遍認為人民幣匯率趨降，但隨著美聯儲降息步伐日益臨近令美元強勢周期結束，金融市場目光開始轉向中國上半年良好的外貿數據與外貿順差狀況，開始押注人民幣匯率上漲。

四、特朗普交易的連鎖效應繼續擴散。美國 7 月標普全球制造業 PMI 錄得 49.5，回落至榮 枯線下，低于預期 51.7 和前值 51.6。同時隨著市場預期特朗普贏得大選的幾率上升，華爾街投資機構日益關注未來美國新政府可能推行弱勢美元，并施壓美聯儲加快降息步伐，于是眾多海外資本開始提前買漲人民幣作為“回應”。

對紡織人影響幾何？

從直接結果來看，人民幣升值，帶來的就是訂單利潤的降低，一個100萬美元的訂單，匯率在7.3時能獲得730萬人民幣，匯率在7.2時只能獲得720萬人民幣了，中間差額的10萬就是直接的損失。

但從人民幣升值的原因來看，全球除美元外的主要貨幣陸續開始降息，美聯儲降息的預期在不斷增加。在2022年美聯儲開啟加息之前，人民幣兌美元匯率長期穩定在6.3-6.8之間，破7已經是大新聞了，而在美聯儲加息以后，匯率一度突破7.3關口。今年上半年，中國強勁的制造業賺取了大量外貿順差，中國經濟在全球“比爛”的大環境下，表現出較強的活力。超過7.2的匯率本就不是常規情況，出現回調也屬于正常。因此紡企短期內可能因為匯率波動遭受一些損失，但有利于自身的長遠發展。

人民幣美元進入下一輪博弈

在2022年美聯儲加息，以及制裁俄羅斯以后，給全球的貿易造成了極大的影響。以紡織外貿為例，不少國家因為美聯儲加息后外匯緊缺，因此出現了有市場需求但沒有外匯進貨的窘境。為了全球貨物貿易的通暢，人民幣國際化的進程開始不斷加快，全球均掀起了去美元化的浪潮。

而在SWIF系統外，則有更多的貿易通過貨幣互換協議繞過美元直接進行交易。而與此同時，美國為了維護美元霸權，也采取了一系列的措施，有不少紡織人為了獲取出口退稅，在針對一些市場時仍不可避免地使用美元交易，但美國時不時出現的制裁措施，也對與這些國家做生意的紡織人造成困擾。但道路是曲折的，前途是光明的，貨幣只是交易的媒介，世界終究還是物質的，中國制造業的底子就在那里。