過去很長一段時間，化纖產(chǎn)業(yè)鏈中最“任性”的一個產(chǎn)品應(yīng)該是PX了，下游滌絲許多次漲價，背后都有它的影子。

最有代表性的是2018年的夏天，紡織企業(yè)都在吐槽漲上天的滌絲，漲上天的PTA，然而在它們上游的PX才是“罪魁禍?zhǔn)住薄?

而PX能如此“任性”的主要原因不是別的，就是國產(chǎn)化率太低。

23年新增產(chǎn)能590萬噸

2023年，我國PX產(chǎn)能增加590萬噸/年至4206萬噸/年，比上年增長16.3%，自2019年新一輪擴(kuò)能高峰以來，年均產(chǎn)能增速達(dá)24.8%。如此超高速增長下，2023年產(chǎn)能已增至2018年的3倍，多年來國內(nèi)PX大量缺口現(xiàn)象已面臨轉(zhuǎn)變，國內(nèi)自給率快速提升，已由2018年的40.2%提升至78%。2023年新增產(chǎn)能全部來自三大集團(tuán)，其中中國石油廣東石化大煉化項目新建260萬噸/年，中國海油惠州和寧波大榭分別新建150萬噸/年和160萬噸/年，中國石化鎮(zhèn)海煉化擴(kuò)能20萬噸/年。

與此同時，下游PTA也處于擴(kuò)能高峰期，2023年有1000萬噸/年的新增產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量增長17.7%，拉動PX需求增長18.3%。

雖然2023年P(guān)X仍處于擴(kuò)能高峰期，但由于國際油價高位運行及意外檢修等導(dǎo)致日韓裝置負(fù)荷偏低，而下游PTA需求增長加快。同時，美國汽油緊缺導(dǎo)致芳烴調(diào)油需求異常強(qiáng)勁，美國從韓國等亞洲國家進(jìn)口了大量的MX（混二甲苯）和PX產(chǎn)品用作調(diào)油和下游PTA產(chǎn)品的合約供應(yīng)，這使亞洲PX資源趨緊，從而導(dǎo)致PX價格大幅上漲。

韓國PX出口縮減34%

中國進(jìn)口PX最大的來源國是韓國，同時PX也是韓國石化行業(yè)非常重要的產(chǎn)品之一，約占石化產(chǎn)品出口總額的13%。在中國PX國產(chǎn)化率不斷提升的同時，韓國PX出口受到了極大的影響。

金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前全球PX產(chǎn)能8882萬噸，中國則是全球最大的PX生產(chǎn)國和消費國，涉及產(chǎn)能4593萬噸；而亞洲產(chǎn)能集中在東北亞，全球PX前五大產(chǎn)能位于中國、韓國、印度、日本和美國。從亞洲地區(qū)看，中國是最大的凈進(jìn)口地區(qū)，其次是中國臺灣、印尼，PX出口則主要集中在韓國、日本、印度等地，而這些地區(qū)出口主要流向中國。

值得一提的是，自2019年國內(nèi)PX進(jìn)入新的一輪投產(chǎn)周期后，PX的進(jìn)口量呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢。2022年P(guān)X進(jìn)口依存度下滑至30%，2023年P(guān)X進(jìn)口依存度下滑至22%。當(dāng)前國內(nèi)PX仍然存在的需求缺口，需要進(jìn)口貨源來補(bǔ)充。從2022年P(guān)X進(jìn)口來源國來看，前三大進(jìn)口來源國分別是韓國、日本和文萊，2023年前三大進(jìn)口來源國則是韓國、日本和臺灣。

2023中國PX進(jìn)口量在906.5萬噸，為連續(xù)第五年下降。結(jié)合歷年進(jìn)口來源國去看，韓國穩(wěn)居第一，是中國最大的進(jìn)口來源國，由于前期韓國PX產(chǎn)業(yè)發(fā)展較早且產(chǎn)能增速較快，而下游PTA產(chǎn)業(yè)停滯不前，這就造成本國PX供應(yīng)嚴(yán)重過剩，約70%%的PX依賴出口，而中國長期存在供應(yīng)缺口，因此韓國PX主要出口到中國，2019年從韓國進(jìn)口PX高達(dá)604萬噸，占總進(jìn)口量的40.5%，隨后幾年從韓國進(jìn)口PX陸續(xù)減少，2023年從韓國進(jìn)口PX降至390萬噸，不過進(jìn)口占比依然較大，占總進(jìn)口量的43%。韓國PX出口到中國的量逐年減少，而韓國出口至東南亞以及美國的量略有增加。由于韓國PX存在供應(yīng)壓力，2019年至今韓國PX產(chǎn)能變化不大，截止2023年韓國PX產(chǎn)能在1030萬噸，較2019年僅增加40萬噸。

2018年以來韓國PX出口縮減了34%，到2023年降至480萬噸。

PX定價方式將有所改變

2023年9月15日，PX的期貨及期權(quán)上市交易，與現(xiàn)有的PTA、短纖等期貨品種形成有效聯(lián)動，進(jìn)一步豐富產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊衍生品類型，為企業(yè)提供更加多元化的風(fēng)險管理工具，助力把我國化工產(chǎn)品的規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為定價優(yōu)勢，進(jìn)一步提升PX產(chǎn)業(yè)鏈的定價影響力。

目前，國內(nèi)PX銷售分為單筆隨行就市定價的現(xiàn)貨模式，以及簽訂年度合同按公式定價的長約模式。PX行業(yè)的定價主要為長約定價，即PX工廠直接與下游用戶簽訂長期合同，以確保長期穩(wěn)定的產(chǎn)品銷售。長約定價的購銷量約占PX內(nèi)貿(mào)市場總成交量的90%，長期合同基本能夠滿足PTA工廠的原料需求。PX主流定價主要有三個參考價格，分別是亞洲合約價、中國石化合約價、第三方機(jī)構(gòu)價。其中，PX供應(yīng)商與用戶簽訂的年度長約(一年或兩年簽一次)普遍將第三方評估價格賦予一定權(quán)重納入長約計價公式。以人民幣計價的PX，有助于提升我國企業(yè)在國際貿(mào)易中的議價地位，還有助于產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險。