今年以來，在諸多“利多因素”的推動(dòng)下，國(guó)際油價(jià)并未出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。分析人士認(rèn)為，春節(jié)長(zhǎng)假期間海外市場(chǎng)仍有諸多不確定性因素，投資者需密切關(guān)注地緣局勢(shì)的演繹、海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、OPEC和IEA即將公布的2月月報(bào)數(shù)據(jù)等對(duì)原油市場(chǎng)的影響，預(yù)計(jì)油價(jià)仍會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，投資者要做好倉(cāng)位管理。

“擠牙膏式”上漲的背后邏輯

最近1個(gè)月，原油市場(chǎng)利好消息頻現(xiàn)，有天災(zāi)類的如美國(guó)寒潮、黑海風(fēng)暴；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)之類的紅海沖突，利比亞內(nèi)亂，俄羅斯波羅的海港口煉油廠遇襲；也有權(quán)威部門發(fā)布的報(bào)告，如IEA、OPEC、EIA先后在1月發(fā)表了看好今年原油需求的月度報(bào)告，美國(guó)持續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)韌的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、2023年第四季度GDP增速超預(yù)期。另外，最新公布的路透社調(diào)查OPEC國(guó)家1月產(chǎn)量也證實(shí)OPEC自愿減產(chǎn)國(guó)家確實(shí)在執(zhí)行其宣稱的減產(chǎn)計(jì)劃。

然而，與這些利好相對(duì)應(yīng)的，卻是原油價(jià)格慢吞吞地“擠牙膏式”的上漲。筆者認(rèn)為，投資者應(yīng)該遠(yuǎn)離當(dāng)下市場(chǎng)上紛紛擾擾的利多利空消息，和2022年年初的原油市場(chǎng)進(jìn)行一番比較，分析當(dāng)下原油市場(chǎng)的基本面。

2022年，為了順應(yīng)新冠肺炎疫情干擾下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的需求，OPEC+原油產(chǎn)量處于增產(chǎn)周期，美國(guó)大量拋儲(chǔ)，關(guān)于美伊談判伊朗原油將重歸市場(chǎng)的傳言亦不絕于耳，全球高通脹、各經(jīng)濟(jì)體央行緊縮預(yù)期迭起。在諸多 “不利因素”的影響下，僅僅因?yàn)橐淮味頌鯖_突，布倫特原油價(jià)格從95美元/桶上沖至140美元/桶。在消化了俄烏沖突的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)短暫回落后，國(guó)際油價(jià)二次上行，再度到達(dá)125美元/桶，直到2022年6月美聯(lián)儲(chǔ)加息才最終終結(jié)了該輪漲勢(shì)。

再看如今，在多輪減產(chǎn)后，當(dāng)前OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量較2022年最高峰時(shí)已經(jīng)下降230萬桶/日（剔除安哥拉“退群”影響），美國(guó)已經(jīng)開始穩(wěn)定收儲(chǔ)（雖然體量不大），美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行降息只是時(shí)間問題，宏觀層面對(duì)于需求的壓力將逐漸消散，在諸多“有利因素”助推下，且伴隨一系列短期突發(fā)利多因素，布倫特油價(jià)卻僅上漲了10美元/桶。

反差如此明顯，究竟是俄羅斯對(duì)原油市場(chǎng)的影響力超過了中東地區(qū)，還是基本面情況差別較大，導(dǎo)致原油價(jià)格對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件的反應(yīng)截然不同呢？筆者認(rèn)為，關(guān)鍵在于基本面。

那么，為什么擁有諸多“不利因素”的2022年的基本面比擁有諸多“有利因素”的當(dāng)下更強(qiáng)呢？筆者認(rèn)為主要原因有兩點(diǎn)，一是相比于需求，供應(yīng)更容易被忽略，二是相比于邊際變量，絕對(duì)數(shù)量更容易被忽略。

需求預(yù)估可以援引權(quán)威機(jī)構(gòu)的報(bào)告，個(gè)人的修正性分析在權(quán)威機(jī)構(gòu)的“金字招牌”下往往顯得蒼白無力。需求也可以從煉廠開工率、表觀需求等高頻數(shù)據(jù)獲得，頻率更高、相對(duì)更容易得到。供應(yīng)預(yù)估同樣依賴權(quán)威機(jī)構(gòu)的報(bào)告，但相對(duì)變數(shù)較大，因?yàn)楣?yīng)更易受不可抗力影響。相比于需求，權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)預(yù)估的修正彈性也更大。供應(yīng)數(shù)據(jù)無法及時(shí)獲取，只能通過航運(yùn)數(shù)據(jù)推斷，官方公布的數(shù)據(jù)則是1個(gè)月一次，因此供應(yīng)數(shù)據(jù)相對(duì)頻率更低、時(shí)間更滯后，而且不穩(wěn)定。

邊際變量則是當(dāng)前研究做精做深趨勢(shì)下的“陷阱”。在市場(chǎng)平衡的情況下，邊際變量較為重要，而當(dāng)市場(chǎng)存在供需矛盾時(shí)，邊際變量就不太重要了。

再說2022年，事實(shí)上，2022年原油的基本面十分強(qiáng)勁，因?yàn)楫?dāng)時(shí)OPEC+的復(fù)產(chǎn)能力跟不上需求的復(fù)蘇步伐，證據(jù)就是無論原油價(jià)格在100美元/桶、110美元/桶還是120美元/桶，產(chǎn)量遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)OPEC+產(chǎn)量配額的原油生產(chǎn)國(guó)始終未能成功提升產(chǎn)量，我們認(rèn)為當(dāng)時(shí)這些國(guó)家失去了增產(chǎn)能力，錯(cuò)失了一波賺錢良機(jī)。因此在供應(yīng)絕對(duì)數(shù)量有缺口的情況下，“利空因素”影響力大大減弱，因?yàn)樗鼈兌际沁呺H影響，難以填補(bǔ)絕對(duì)的供需缺口。在此背景下再發(fā)生俄烏沖突這樣的風(fēng)險(xiǎn)事件，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)恐慌情緒，價(jià)格彈性十足。之后油價(jià)的二次上漲似乎說明，即便沒有發(fā)生俄烏沖突，油價(jià)也會(huì)不斷上行，直到另一個(gè)絕對(duì)性因素“美聯(lián)儲(chǔ)加息周期”登場(chǎng)。

再說當(dāng)前，市場(chǎng)最大的矛盾是供應(yīng)較多，尤其是非OPEC+國(guó)家供應(yīng)過多，使得1月OPEC+國(guó)家的市場(chǎng)份額已經(jīng)降至接近50%，這是OPEC+組建以來前所未有的情況。OPEC+國(guó)家1年半以來的努力減產(chǎn)，不僅是為了抗衡歐美高利率政策下的需求萎縮，更是為了抗衡不斷增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的供應(yīng)，因此僅從需求預(yù)期層面去推導(dǎo)原油市場(chǎng)是片面的，比如沙特在OPEC+減產(chǎn)期間依然全面下調(diào)2月全球范圍原油官方售價(jià)，就是為了和非OPEC國(guó)家爭(zhēng)奪市場(chǎng)客戶。因此當(dāng)前需求預(yù)期多一點(diǎn)或者少一點(diǎn)無關(guān)大局，重要的是非OPEC+國(guó)家供應(yīng)增加量的絕對(duì)值，已經(jīng)達(dá)到可以與OPEC+國(guó)家充分爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的地步。這也解釋了為什么當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)諸多短期利好和紅海局勢(shì)遠(yuǎn)不如當(dāng)初對(duì)俄烏沖突那么敏感，因?yàn)楸緛砉?yīng)就很充足，況且OPEC國(guó)家（不算其盟友）還有這些年通過減產(chǎn)積攢下來的額外的230萬桶/日剩余產(chǎn)能。

因此，筆者認(rèn)為原油市場(chǎng)價(jià)格難以持續(xù)性上行，油價(jià)要打破當(dāng)前局面向上運(yùn)行，需要的是全局性的改善，并非邊際利好或者預(yù)期層面的利好推動(dòng)就能解決的。當(dāng)然，OPEC+國(guó)家仍在堅(jiān)持減產(chǎn)和中東地區(qū)不斷升溫的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也使得油價(jià)難以大幅下跌，預(yù)計(jì)當(dāng)前位置油價(jià)大概率延續(xù)區(qū)間振蕩格局。但由于當(dāng)前市場(chǎng)不可控因素較多，投資者可以考慮采取“馬后炮”式的交易策略，比如在短期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)原油價(jià)格上漲且波動(dòng)率放大之后，尋找賣出淺實(shí)值看漲期權(quán)的機(jī)會(huì)，這樣即使后續(xù)油價(jià)持續(xù)上漲，也可以通過補(bǔ)充期貨多頭倉(cāng)位規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，賣權(quán)獲得的權(quán)利金則提供了觀測(cè)補(bǔ)倉(cāng)必要性的機(jī)會(huì)區(qū)間。

把握回調(diào)布局多單的機(jī)會(huì)

2024年1月，原油價(jià)格大多數(shù)時(shí)間處于區(qū)間振蕩狀態(tài)，1月末，受美國(guó)寒潮天氣、國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)釋放利好以及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)影響，油價(jià)突破前期振蕩區(qū)間，上海原油主力合約在600元/桶關(guān)口遇阻后出現(xiàn)一定回調(diào)，2月6日收?qǐng)?bào)559.5元/桶，布倫特原油主力合約收于78.77美元/桶，WTI原油主力合約收于73.45美元/桶。筆者認(rèn)為，短期油價(jià)仍面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但美國(guó)原油低庫(kù)存與OPEC+減產(chǎn)仍將為油價(jià)提供支撐，中長(zhǎng)期角度看，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期加強(qiáng)以及中美需求持續(xù)修復(fù)背景下，油價(jià)仍有上行空間。

從供需角度看，OPEC+減產(chǎn)托底支撐較強(qiáng)，中美需求有望逐步修復(fù)。供給端主要關(guān)注OPEC+國(guó)家的減產(chǎn)執(zhí)行力度，2023年12月OPEC石油產(chǎn)量為2670萬桶/日，較上月增長(zhǎng)7.2萬桶/日，增量主要來源于尼日利亞。1月進(jìn)入新減產(chǎn)周期，根據(jù)相關(guān)調(diào)查，由于新的減產(chǎn)承諾和利比亞停產(chǎn)，預(yù)計(jì)OPEC石油產(chǎn)量將下降至2633萬桶/日。

需求端看，美國(guó)方面，根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，截至1月26日當(dāng)周，美國(guó)石油產(chǎn)品引申需求量為2011.9萬桶/日，較去年12月末增長(zhǎng)106萬桶/日，美國(guó)汽油引申需求量為814.4萬桶/日，較去年12月末增長(zhǎng)19萬桶/日。從近5年數(shù)據(jù)看，美汽油需求在2月份有增長(zhǎng)預(yù)期。截至1月26日，近四周美國(guó)煉廠開工率均值為88.48%，加工量為1582.38萬桶/日，均高于近5年均值，下游需求整體修復(fù)趨勢(shì)未變。

中國(guó)方面，截至1月31日，我國(guó)原油非國(guó)有貿(mào)易進(jìn)口允許量已發(fā)放兩批，共計(jì)18369萬噸，較去年同期增加5187萬噸，增幅39.3%。年初發(fā)放的進(jìn)口配額增長(zhǎng)有利于下游煉廠全年生產(chǎn)計(jì)劃的安排。截至2月1日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠開工率76.16%，較去年同期上升1.68個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)地?zé)掗_工率為59.82%，較去年同期下降4.37個(gè)百分點(diǎn)，地?zé)掗_工仍有修復(fù)空間。2023年12月我國(guó)原油進(jìn)口量4836萬噸，同比增長(zhǎng)29萬噸，成品油進(jìn)口量為478萬噸，同比增長(zhǎng)148萬噸。LSEG相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，亞洲主要地區(qū)1月原油進(jìn)口到貨量為2857萬桶/日，高于上月的2703萬桶/日。其中1月進(jìn)口量為1131萬桶/日，略低于上月的1148萬桶/日，但遠(yuǎn)高于2023年1月的1024萬桶/日。整體看，我國(guó)需求在逐步修復(fù)。

目前原油庫(kù)存仍處于偏低水平。美國(guó)整體呈去庫(kù)趨勢(shì)，根據(jù)EIA公布的數(shù)據(jù)，截至1月26日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存（除SPR）為42191.2萬桶，較上月末減少915.3萬桶。1月SPR庫(kù)存得到部分補(bǔ)充，1月26日當(dāng)周為35740.2萬桶，較上月末增加301.4萬桶。美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)周度原油庫(kù)存為2809萬桶，較上月末減少659萬桶。目前美國(guó)原油庫(kù)存仍低于5年均值，為美原油期貨價(jià)格提供了較強(qiáng)支撐。全球看，2023年12月全球原油過剩情況有所緩解，重回偏緊格局，2023年12月“供給-需求”為-50萬桶/日，前值為127萬桶/日，OECD石油庫(kù)存小幅去庫(kù)。

從宏觀角度看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期加強(qiáng)，原油需求預(yù)期或上修。2023年12月，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為21.6萬人好于預(yù)期，失業(yè)率為3.70%處于偏低水平，制造業(yè)PMI為47.40%好于預(yù)期，此外，新屋銷售數(shù)量為66.4萬套和個(gè)人消費(fèi)支出月率為0.7%均高于預(yù)期和前值、2023年四季度美國(guó)生產(chǎn)總值GDP季率為3.3%高于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性仍存，經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期加強(qiáng)。2024年1月份中國(guó)PMI指數(shù)為49.20%，雖然仍處于偏低區(qū)間，但穩(wěn)中有回升。2023年12月中國(guó)進(jìn)口金額達(dá)2282.78億美元，環(huán)比增加49.82億美元，同比上升3.85億美元；11月中國(guó)主要港口集裝箱吞吐量達(dá)2680萬標(biāo)準(zhǔn)箱，環(huán)比上升48萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比上升113萬標(biāo)準(zhǔn)箱。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出“要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的政策”，年內(nèi)有望財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，不斷鞏固國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。

地緣政治方面，巴以沖突局勢(shì)仍存在不確定性，若有所緩和，將繼續(xù)擠出前期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，油價(jià)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

春節(jié)長(zhǎng)假期間投資者需關(guān)注以下幾個(gè)方面：一是地緣政治局勢(shì)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，目前巴以沖突及紅海局勢(shì)未進(jìn)一步激化，不排除地緣局勢(shì)進(jìn)一步緩和，繼續(xù)擠出前期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的可能。二是美聯(lián)儲(chǔ)打壓降息預(yù)期的可能，此前由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話顯示不太可能在3月降息，若美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步打壓降息預(yù)期，商品市場(chǎng)將面臨短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。三是美國(guó)銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，過去一周美國(guó)紐約社區(qū)銀行（NYCB）股價(jià)出現(xiàn)4次大跌，主要原因是業(yè)績(jī)意外報(bào)虧，為了應(yīng)對(duì)寫字樓行業(yè)疲軟、多家族投資組合潛在的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，該銀行在2023年第四季度為信貸損失設(shè)置了高達(dá)5.52億美元的撥備。自財(cái)報(bào)公布以來，NYCB股價(jià)已累計(jì)下跌約60%，市值蒸發(fā)約45億美元，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)發(fā)生信用危機(jī)的擔(dān)憂正在上升。

分析人士：輕倉(cāng)過節(jié) 密切注意地緣局勢(shì)

當(dāng)前巴以沖突仍處于膠著階段，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯對(duì)卡塔爾進(jìn)行訪問，并與卡塔爾首相兼外交大臣穆罕默德重點(diǎn)就巴以局勢(shì)進(jìn)行了會(huì)談。卡塔爾與美國(guó)確認(rèn)收到哈馬斯對(duì)加沙停火協(xié)議框架的“積極回應(yīng)”，但是巴以是否停火仍懸而未決。

“地緣問題應(yīng)該是春節(jié)假期中市場(chǎng)最關(guān)注的問題，或?qū)?jié)后開盤的能源價(jià)格產(chǎn)生決定性作用。一旦停火有積極進(jìn)展，地緣溢價(jià)將大幅回落，油價(jià)存在較大的下行壓力，反之油價(jià)將受到支撐。紅海局勢(shì)方面，輪船遇襲事件時(shí)有發(fā)生，大型班輪公司已經(jīng)通過改道繞行等方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，蘇伊士運(yùn)河的運(yùn)行船只量減半。我們預(yù)估巴以沖突對(duì)紅海局勢(shì)的影響短期難以緩和，將造成遠(yuǎn)洋運(yùn)輸成本的增加以及運(yùn)力的緊縮，對(duì)國(guó)際貿(mào)易形成新的沖擊。從原油市場(chǎng)看，在途費(fèi)用增加，亞洲市場(chǎng)到港成本也將隨之升高。”光大期貨能源化工總監(jiān)鐘美燕說。

關(guān)于紅海局勢(shì)對(duì)原油價(jià)格的影響，中信建投期貨首席能源分析師董丹丹表示，紅海物流遇阻一是增加了原油運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)費(fèi)。以中東到中國(guó)為例，2023年12月的運(yùn)費(fèi)約為1.5美元/桶，2024年1月中旬達(dá)到了2美元/桶，2月初運(yùn)費(fèi)小幅回落至1.74美元/桶。二是運(yùn)距增加會(huì)提升水上原油的庫(kù)存量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，由于改道，水運(yùn)石油的庫(kù)存增加約3500萬桶。如果50%通過曼德海峽的船只改道繞過好望角，水上原油庫(kù)存將進(jìn)一步增加。三是局勢(shì)緊張導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開始囤貨，原油流動(dòng)性進(jìn)一步收緊。

國(guó)貿(mào)期貨研究院能源化工首席分析師葉海文也告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，紅海局勢(shì)對(duì)原油市場(chǎng)的影響主要在兩個(gè)方面：一是物流運(yùn)輸，前期胡塞武裝只針對(duì)集裝箱船只進(jìn)行攻擊，對(duì)原油運(yùn)輸并沒有造成顯著影響。但1月中旬以來相繼發(fā)生了多起針對(duì)油輪的導(dǎo)彈襲擊，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。Kpler 船舶跟蹤數(shù)據(jù)顯示，1月份從美國(guó)到亞洲的原油裝載量較2023年12月驟降1/3，通過蘇伊士運(yùn)河的油輪運(yùn)輸量較2023年11月下降23%，液化石油氣和液化天然氣分別下降了 65% 和 73%。二是運(yùn)輸成本的間接傳導(dǎo)，除了運(yùn)價(jià)上漲，集裝箱運(yùn)輸船舶繞行好望角一定程度上也間接增加了船用燃料油的需求。

據(jù)董丹丹介紹，1月份全球石油供應(yīng)整體平穩(wěn)。因安哥拉退出，OPEC國(guó)家的減產(chǎn)執(zhí)行率大幅下滑，1月產(chǎn)量較目標(biāo)值高21.4萬桶/日。截至1月底，俄羅斯的原油和成品油出口符合其向OPEC+承諾的目標(biāo)。美國(guó)2023年11月原油產(chǎn)量達(dá)到1331萬桶/日的高位。供給端數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期。

“從目前的原油供需情況看，最新的OPEC+會(huì)議延續(xù)之前的減產(chǎn)決議，即成員國(guó)自愿減產(chǎn)至一季度末，而從1月的OPEC產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，部分成員國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行不及預(yù)期。二季度OPEC+大概率延續(xù)減產(chǎn)計(jì)劃，但美國(guó)產(chǎn)量仍可能增加。此外，從需求看，在美聯(lián)儲(chǔ)不斷延后降息預(yù)期的情況下，海外需求呈現(xiàn)一定的韌性，國(guó)內(nèi)需求需要關(guān)注春節(jié)后整體開工情況。因此原油市場(chǎng)的供需矛盾并不明顯，淡季效應(yīng)下小幅供過于求。”鐘美燕說。

對(duì)于后市，董丹丹認(rèn)為，自2023年11月20日起全球石油庫(kù)存逐步下降，近期略攀升，但從季節(jié)性水平看仍處于數(shù)年來最低水平。

葉海文認(rèn)為，近期原油市場(chǎng)價(jià)格寬幅波動(dòng)，主要影響因素是中東地緣局勢(shì)的變動(dòng)，短期沖突降溫下，市場(chǎng)情緒平復(fù)，油價(jià)回吐前期漲幅，但當(dāng)前位置支撐較強(qiáng)。當(dāng)前中東局勢(shì)仍具有不確定性，2月6日也門胡塞武裝領(lǐng)導(dǎo)人阿卜杜勒·馬利克·胡塞表示，如果以色列不停止對(duì)加沙的攻擊，胡塞武裝會(huì)進(jìn)一步“升級(jí)行動(dòng)”，巴以沖突衍生的紅海事件只是其中的一個(gè)縮影。在OPEC+嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)政策下，國(guó)際原油供需偏緊格局限制油價(jià)下跌空間，而中東局勢(shì)不穩(wěn)定則會(huì)成為油價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素，整體看，后市油價(jià)或繼續(xù)上行。

董丹丹認(rèn)為，目前看原油市場(chǎng)難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。由于長(zhǎng)假來臨，投資者若持有原油或油化工類品種多單，可適當(dāng)降低倉(cāng)位，或買入看跌虛值期權(quán)作為保護(hù)。國(guó)內(nèi)宏觀格局向好，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率較低。但近期美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫警告商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需密切關(guān)注。

葉海文也表示，春節(jié)長(zhǎng)假期間海外市場(chǎng)仍有諸多不確定性因素，其間OPEC和IEA將相繼公布2月月報(bào)數(shù)據(jù)，建議投資者降低倉(cāng)位過節(jié)。

“春節(jié)長(zhǎng)假期間，投資者需密切關(guān)注地緣局勢(shì)的演繹、海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等對(duì)原油市場(chǎng)的影響，預(yù)計(jì)油價(jià)仍會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，投資者要做好倉(cāng)位管理。”鐘美燕說。