跌跌跌，棉花又雙叒叕下跌啦！

自6月美聯(lián)儲加息引發(fā)經(jīng)濟衰退擔(dān)憂，棉花價格就開始快速下跌。具體來看，自6月15日-7月25日棉花期貨價格從20365元/噸，下行至15195元/噸，跌幅25.39%，現(xiàn)貨價格從20850元/噸下行至15800元/噸，跌幅24.22%。

在創(chuàng)下本年新低后，近日棉價依然在低位徘徊。不僅價格上不去，采購量也因紡織行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季等因素影響，企業(yè)新增訂單不足，下游消費乏力，而處在低迷狀態(tài)。因此，棉花企業(yè)壓力日益增大，不斷下調(diào)銷售報價，國內(nèi)棉價承壓弱勢下行。

7月13日，2022年第一批中央儲備棉輪入啟動，計劃輪入總量30萬-50萬噸。此次輪入政策對于棉價有一定的支撐作用，隨后棉花價格開始止跌。而目前仍在低位徘徊，說明依然很難形成持續(xù)的反彈行情。導(dǎo)致棉花行情直線下跌的癥結(jié)仍在持續(xù)疲弱的需求導(dǎo)致棉花供給寬松。

下游采購謹慎

今年，紡織行業(yè)需求萎靡是最重要的病癥。尤其是上半年在國內(nèi)疫情的影響下，內(nèi)銷市場也受到影響，訂單大幅減少。目前有因下游紡織企業(yè)正處于傳統(tǒng)淡季，缺乏新單下達，導(dǎo)致廠家采購積極性偏弱。原料價格大幅下調(diào)，訂單成交較少，部分訂單等原料企穩(wěn)才下單。部分紗廠紗布價格下調(diào)低于成本，出現(xiàn)虧損，都在加大力度促進銷售，回籠資金購進低價原料緩解壓力。印染方面，也同樣因訂單不多加上天氣炎熱，機臺開臺不足。在手做的訂單以小批量據(jù)多，有量訂單價格競爭歷害。后續(xù)意向訂單情況不明朗。

棉花庫存已到高位水平

庫存方面，今年由于氣候良好，棉花產(chǎn)量優(yōu)良，加之下游需求減少，庫存不斷上升。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月份棉花商業(yè)庫存在384萬噸，此庫存量仍處于近年高位水平。第一批中央儲備棉輪入啟動，但這批數(shù)量最多在50萬噸，也就相當(dāng)于消耗了庫存的13%。13%的去庫量，雖然能夠?qū)齑嫫鸬揭欢ǖ木徑庾饔茫绕涫瞧髽I(yè)的資金流轉(zhuǎn)，但對于整個去庫來說，還路途尚遠。同時，臨近9月，新棉上市日期也即將到來。而涉疆法案同時對棉花銷售起到遏制作用，因此整體供應(yīng)處于相對寬松的狀態(tài)。

下游棉紗和坯布庫存在歷史高位。大部分紗企成品庫存在一個月以上，四、五十天尤其平常，部分壓力較高企業(yè)庫存在兩個月左右。而下游織造企業(yè)的開工率也在淡季與高溫的影響下處在歷史低位。后續(xù)需求能否大幅好轉(zhuǎn)將是棉花行情的關(guān)鍵，傳統(tǒng)旺季九月或許是一個轉(zhuǎn)折點。

宏觀方面，美聯(lián)儲在大幅加息75個基點的情況下，業(yè)者對于經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂蔓延，商品市場普跌。市場再傳7月份維持大幅加息，所以目前市場敏感情緒依然偏高，商品走勢也將跟隨其波動。此次儲備棉投放及增加進口棉投放的消息讓市場人士有些放寬心，滿足用棉企業(yè)的需求也非常及時，雖然中美貿(mào)易仍存在不確定性，但是依然起到了緩解的作用。

跌跌不休的棉花能否筑底反彈，后期還需看9月的傳統(tǒng)旺季是否能夠如期而至，以及棉花自身的供應(yīng)量與進口需求量。