近期，受美俄關系持續(xù)緊張及利比亞供應中斷影響，國際油價持續(xù)反彈。周二，油價延續(xù)漲勢，WTI原油和布倫特原油盤中均刷新一個月高位。內盤方面，國內商品期貨昨日表現分化，能化板塊多數上行，煤炭系期貨全線下挫。

12月下旬以來，內外盤原油期貨均走出一波強勢反彈行情，布倫特原油期貨主力合約價格從72美元/桶漲至79美元/桶附近，WTI原油期貨主力合約價格從69美元/桶漲至75美元/桶左右，國內原油期貨主力合約價格也從454.4元/桶漲至494元/桶。

對于近期原油價格的上漲，南華期貨能化分析師劉順昌認為，這主要是受供應端和地緣政治的影響。12月20日晚間，利比亞因國內政治局勢動蕩，最大油田被迫關閉，兩大油港暫停出口，利比亞原油產量下降了30萬桶/日。利比亞供應中斷目前仍在持續(xù)，對油價形成支撐。此外，俄羅斯和北約的爭端強化了市場對原油供應端的擔憂。

海證期貨能化研究員鄭夢琦分析稱，本輪原油價格大幅上漲可以分為兩波：第一波主要是炒作歐洲天然氣和電力價格飆升帶來的油氣替代，以及能源危機，隨著電價和天然氣價格的下跌，油價小幅回落；第二波則是俄羅斯和北約之間地緣風險上行所致。“不僅是天然氣供應短缺帶來的油氣替代效應，若地緣風險爆發(fā)，俄羅斯原油產量位于全球前三，占全球原油供應約10%，即1000萬桶/天左右的原油供應將受到影響。”

展望后市，劉順昌認為，原油不具備持續(xù)大幅上行的基礎，原因有三點：其一，全球原油平衡表將由當前供不應求轉向供應過剩，盡管當前市場對原油供應端擔憂加劇，但原油平衡表向供應過剩轉變的大趨勢不變；其二，當前布倫特原油已漲至79美元/桶附近，若向上突破80美元/桶，則美國政治干預將大幅增強，預期美國總統(tǒng)拜登將再次發(fā)表言論或采取措施，從而限制油價上行空間；其三，市場對美聯儲貨幣政策收緊的預期仍在推進，2022年3月加息的概率升至60%附近，美元仍處于強勢階段。“整體來看，油價持續(xù)大漲的概率較小，短期振蕩，中期下行壓力仍在持續(xù)，關注布倫特原油80美元/桶的關鍵阻力位。”劉順昌表示。

鄭夢琦認為，目前地緣風險主要停留在預期層面，對油價的擾動較大。當前原油基本面也在走弱，需求增速放緩，且供應增加，原油市場由供需存在缺口逐漸轉為過剩，疊加美聯儲收緊貨幣政策等待落實，均抑制油價。另外，伊核協(xié)議也在推進中，若伊朗原油重回國際市場，供應端壓力較大。

“目前原油市場不確定性較大，節(jié)假日前后市場流動性下滑，波動率上行。”鄭夢琦認為，當前多空因素交織，在上述預期均未落地的情況下，油價仍以振蕩運行為主。