據統計，截至12月13日，鄭棉倉單7911張，有效預報1922張，雖然倉單總量較同期減少1619張，但日新增倉單數量和有效預報數量都已超過上年度同期。目前棉花期現倒掛局面短期扭轉難度較大，由于本年度新疆棉等級、品質指標同比有比較明顯提升，春節前新棉銷售難度或逐漸加大，加之按比例還貸的壓力增加，預計棉花加工企業、貿易商注冊倉單的積極性易升難降。

從調查來看，目前2021/22年度新疆棉在庫綜合成本普遍在23000元/噸以上，而12月中旬以來，疆內監管庫“雙29”機采棉實際成交價僅21700-22000元/噸（因含雜、具體指標不同而有較大差異），即使能順利出手，棉花加工企業或虧損超過1000元/噸，因此惜售和堅守是當前大部分新疆軋花廠的心態。

近一個多月來，下游棉紗價格下調幅度明顯高于棉花，按當前市場2021/22年度新棉成交價計算，除40S及以上高支紗仍有些利潤或產銷持平外，中低支棉紗利潤微薄甚至稍現虧損，部分中小棉紡廠將原料采購成本控制在在20000元/噸以下，買賣雙方有效對接的空間不大。

為何近期國內棉紡廠、中間商接鄭棉倉單的熱情并不高呢？筆者認為主要有如下四個原因：一是從鄭棉倉單組成來看，疆內外交割庫都有一定量2021年陳棉倉單，紡企擔心鄭棉1月份交割配對到陳棉倉單，與紡紗實際需求不符，而5月合約交割期又比較長，市場行情或出現很大波動；二是11月份以來，2021/22年度地產棉注冊、生成倉單的數量增長比較明顯，紡企擔心配對到品質一般的地產棉；三是進入12、1月份棉紡織企業普遍現金流緊張，需要支付各項費用，推遲了補庫操作；四是我國部分地區疫情也點狀爆發，加上歐美等國家訂單迅速回流東南亞各國，因此棉紡企業大規模補庫、囤原料的信心不足。