據統計，截至12月1日，鄭棉倉單4852張，有效預報2070張，雖然倉單數量仍較2020/21年度同期減少2533張（降幅34.3%），但值得關注的是，鄭棉倉單中2021/22年度新棉倉單的數量達到4284張，低于上年度同期1037張，同比減幅19.49%，占倉單的比例明顯高于上年度。

為何10月份以來棉花期現倒掛1200-2000元/噸的情況下鄭棉倉單及有效預報數量的減少卻并不很突出呢？筆者判斷主要有如下幾個原因：

一是10月中旬，鄭棉CF2201合約盤面價格突破22200元/噸，盤中高點達到22960元/噸，對于大部分疆內棉花加工企業在22500元/噸以上套保已不虧損，因此有一定量的套保盤涌入，但22500-23000元/噸區間盤整時間短，棉花企業剛剛大規模收購，套保數量并不很大。

二是10月下旬以來，貿易商、期現公司“一口價”、基差采購逐漸啟動，成交集中在“雙29、雙30”等高指標皮棉，因此套保也在不斷發力，一些貿易商開始抓緊向內地交割庫發運新疆棉。

三是近期2021/22年度新疆棉累計加工量、累計公檢量與上年度同期差距大幅收窄，而疆內庫皮棉成交、出貨又非常緩慢，部分棉花加工企業對棉滿為患的擔憂加強，套保避險的操作增多。