自11月開始，隨著原料PTA漲勢不再，且期貨市場大幅下跌，成本支撐減弱，聚酯產品市場已開始自高位回調，進入12月后，原油再度因變異病毒崩塌，現貨市場繼續連日暴跌，從目前來看，化纖產業鏈多數品種已經跌回漲價前價格之勢。

伴隨著PTA的一波暴跌行情，曾經的印鈔機器PTA生產利潤被大幅擠壓，上半年由于巨大的社會庫存壓力以及新裝置集中投產影響，PTA加工費探底，低點下降至300元/噸，而此時醋酸價格大幅攀升，企業虧損壓力下裝置檢修、停車現象增加，PTA供需去庫幅度擴大，大量倉單流出。進入下半年，雖然PTA社會庫存壓力緩解，PTA加工費適度修復，但雙控影響以及需求偏弱，聚酯負荷創年內低點，9月開始PTA再次回歸累庫節奏。終端拖累，供需雙減，12月份PTA延續9月以來的累庫格局，加之宏觀氛圍不佳，風險偏好降低，市場價格重心或將下移。

在此背景下，PTA加工費壓縮，1-11月PTA平均加工費僅493元/噸，同比下降18%。

PTA成本面垮塌，聚酯產品市場開始出現恐慌性降價出貨，市場低價層出，市場重心不斷下行。滌絲近兩日依舊有大幅優惠促銷，最高促銷400元/噸！目前滌綸長絲POY 150D 價格在7250元/噸、滌綸長絲FDY 150D 價格下降至7450元/噸、滌綸長絲DTY 150D下跌至8880元/噸。部分跌幅較大的品種已達3000元/噸。如今滌絲上游成本支撐不再，走勢不確定性較高的局面下，下游悲觀與謹慎心態并存，況且前些日子的促銷已經補過一次倉，此次產銷好轉幅度有限。預計短期內滌綸長絲價格仍存在下滑預期。

滌綸工廠取代PTA工廠成為新的印鈔機。

盡管11月份以來滌綸長絲呈現震蕩下行的趨勢，然因原料價格同步下調，因此滌綸長絲現金流波動不大。11月聚合成本平均在5954元/噸，環比跌幅11.6%，如下圖所示，上旬滌綸長絲三大主流型號現金流震蕩下調，利潤壓縮，月底因原料跌幅擴大，滌綸長絲現金流小幅提升。

2021年國內滌綸長絲三大主流型號利潤對比

整體來看，POY主流型號現金流均值653.9元/噸，FDY主流型號現金流均值443.67元/噸，DTY主流型號現金流均值559.09元/噸，環比均呈現小幅下跌，但目前利潤水平處于近5年來的較高水平。尤其2020年疫情爆發以來，滌綸長絲現金流持續壓縮，年內多數時間滌綸長絲現金流處于盈虧平衡點附近，而2021年以來滌綸長絲現金流不斷修復，3月、10月滌綸長絲現金流兩度破“千”。從全年來看，滌綸工廠已經取代PTA工廠成為新的印鈔機。