近兩個交易日，ICE棉花期貨、鄭棉紛紛大幅下挫，不僅一定量的ON-CALL合約迅速成交，而且美棉、巴西棉、西非棉等船貨/保稅棉詢價、簽約量也明顯反彈。考慮到2022年1%關稅棉花進口配額預計1月中旬前后發放、2021年增發的滑準稅棉花進口配額有效期截止到12月31日，再加上中央儲備進口棉的日投放量減少，因此部分國際棉商、棉花貿易企業判斷，隨著ICE主力合約下破115美分/磅，中國買家下實單、勤拿貨的預期增強。

從部分私人加工企業、棉花出口商、CCI輪出底價來看，近期印度S-6、J34等現貨價格連續較大幅度下挫（籽棉收購價也“連降三級”），11月30日，保稅2020/21年度印度棉M 1-5/32 29GPT基差約7.5-8美分/磅；12月船期印度棉SM 1-5/32報價也僅121.70-122.90美分/磅（2021/22年度新棉），因此一些國內涉棉企業等待低價簽約采購2020/21、2021/22年度印度棉的機會。

筆者的看法是，采購印度棉船貨還需等一等，下單需謹慎，原因如下：一是近期印度紡織協會、部分紗廠上書莫迪政府要求禁止2021/22年度印度棉花出口，政策或存在變數；二是從目前來看，印度國內籽棉上市逐漸放量；再加上紗廠對高棉價抵觸情緒強烈，收購價、皮棉價格下滑剛起步；三是截至11月底，中國各主港、11/12月份抵港的2020/21、2019/20年度印度棉數量比較充足，而且等級、品質等指標比較高，可以替代2021/22年度新棉；四是從古吉拉特、馬邦等地私人棉企反饋來看，12/1月船期的2021/22年度印度棉普遍馬值大、回潮高，可紡性、一致性一般甚至偏差，賣方多建議老客戶推遲至2/3月份船期；五是從報價來看，2021/22年度印度棉相較美棉、西非棉等競爭力不足，性價比有待提高。