近日，聚酯龍頭企業再次開啟低價大甩賣，滌綸長絲工廠連續兩日促銷，22日滌絲價格普降200-500元/噸，23日普降100-650元/噸。而隨著滌綸長絲價格出現了大幅下滑，部分產品較十月中旬下降近2000元/噸，幾乎降到限電政策瘋漲以來的最低點。

滌絲價格跌破新低，導致近日產銷得以放量，其中促銷廠家多在超200%水平，打破了下游持續觀望的僵局，整體氣氛有所回升。

如此“香”的滌絲價格也讓一部分織造企業出現了一種心理：趁著原料便宜多買一點，反正以后總能用到，生產出的布都是一些比較常規的，以后原料下跌肯定會被控制住，行情年底多少因為囤貨會好轉，到時候現在用便宜原料的布利潤就可以變得非常高了。而且，不僅織造企業是這么想的，貿易商也是這樣想的，趁機囤原料做差價的不在少數。

按照市場價核算，目前聚酯現金流的確已經接近盈虧線。雖市場未有實質性進展，但原料端近幾日出現回暖，使下游囤貨熱情激漲，那么目前的市場價格是否為“底”？

短期行業抱團穩價提振

中長期亦看需求

小編認為，近日美油跌破80美元/桶后強勢回歸，加上行業自律聯盟又在發聲穩價，對于市場有一定的提振作用

但從中長期來看，近期國際油價等原料端的走勢依然不容樂觀。目前境外疫情形勢日益嚴峻，歐洲已經出現封城情況，加上美國釋放大量原油儲備打壓油價，市場對于需求端的擔憂情緒開始升溫。

總體來看，11月份聚酯行業下探可以看做是能化板塊對于原油和煤價暴跌共同造成成本坍塌的跟進，同時存在海外公共衛生事件擴散程度加劇的負面影響。

織造市場缺乏利好消息

成本成主導聚酯行業定價的核心驅動

那么為探尋聚酯行業采購節點及周期須從兩方面入手，一是需求端的回暖，二是成本端的止跌。

從需求端來看，雖然聚酯工廠庫存并不是很高，但10月下旬以來，山東、河南、江蘇等地拉閘限電舉措全面放松直至取消，產能迅速恢復并釋放，部分中小企業累庫率不斷升高，運轉資金被占壓。同時進入年底，紡織企業現金流需求加大，需要支付零配件、水電費、工資、獎金、貸款及利息，部分企業采取拋庫存、快變現等手段維持生產。對于原料采購的欲望將變得更加謹慎。因此整體來看，目前市場缺乏利好消息，并不具備大量備貨的天時地利人和之有利因素。

再者，成本端并未出現止跌信號，市場備貨周期均出現收窄。可見，聚酯行業需求端拐點或依托在成本端出現拐點的前提下，從而導致成本這一變量在聚酯行業的影響因素中的權重影響更大。由于現階段原油市場處于多重不確定性之中，包括美國釋放原油儲備的壓制及境外疫情的反復，因此預測短期原油波動頻繁。在今年往后很長一段時間，成本因素將是主導聚酯行業定價的核心驅動。

此“底”或非“底”

磨底時間可能更長

對下游織造企業來說，某種程度上來說，抄底這種想法并沒有錯，低買高賣也正是做生意的本質，但賬很多時候并不是這樣算的。織造企業生產出來的坯布雖然適用范圍廣一點，但就短期市場的情況來看，目前圣誕、“雙十二”等訂單已基本完成。當前聚酯終端企業都是滿足剛需生產，市場缺乏囤貨熱情，尤其是在年底資金緊張的背景之下，近期終端訂單難有好轉，所以依然只能堆在倉庫里當做庫存，導致坯布庫存越來越多。等到資金占用到一定程度或者倉庫堆不下了，擺在織造和貿易企業面前的就只剩下兩條路——停產或者拋貨。因此在現階段大量囤貨恐有風險。本身在外貿訂單流失、內貿訂單稀少的基礎上，企業運營壓力劇增，此次大批量備貨行動，生產經營壓力進一步加大，生產成本過高、企業資金緊張等矛盾或有凸顯。

而對于貿易商方面來說，前期大量備貨并未體現“未雨綢繆”，后面階段的實單價未有如期上漲，如果大量囤貨，中短線來看，可能會再次面臨“有價無市”的風險。