截至美東時間11月5日，美國WTI12月原油期貨收漲2.46美元，漲幅3.12%，報81.27美元/桶。布倫特1月原油期貨收漲2.20美元，漲幅2.73%，報82.74美元/桶。而在此前一天，產油國沙特主導的OPEC+拒絕了美國提出的將原油增產調至每日40萬桶兩倍的呼吁，OPEC+批準12月增產40萬桶/日。顯然，原油市場應聲上漲。而2021年迄今，美國WTI原油期貨累漲約71%，布倫特原油期貨累漲約62%，無獨有偶，事情又有了最新變化。

據彭博社11月6日最新消息，OPEC+會議結束后一日，沙特宣布了12月份的官方銷售價格，下個月將提高對所有買家的原油官方售價。將其主要阿拉伯輕質原油的價格定為每桶 2.70 美元的溢價，供亞洲客戶使用。分析師認為，這將進一步刺激全球油價的上浮。高盛報告稱，油價可能會繼續保持上升趨勢，這將抵消美國戰略石油儲備（SPR）釋放的負面影響。最新數據顯示，美國上周已向市場供應的石油總量平均為2000萬桶/日，不過，跡象表明，美國石油庫存或正面臨枯竭。據彭博社下圖顯示，美國正在減少戰略原油庫存。

據EIA最新報告，截至上周，美國汽油庫存較疫情前的季節平均水平低500萬桶，餾分油庫存則低了600萬桶。而截至10月29日，美國除戰略石油儲備以外的原油和成品油總庫存已降至2014年以來的最低水平。這也是美國經濟當前面臨的供應鏈危機和通脹居高不下的蝴蝶效應。

這就不難理解，本文前面提及的，美國敦促并呼吁沙特為主的OPEC+大幅增產，并且白宮日前警告表示，美國將考慮一系列工具，以確保消費者能夠獲得負擔得起的能源價格。然而值得玩味的是，自2018年，美國宣布成為能源輸出國以來，美國原油企業就一直開足馬力，加大生產力度，美國原油產能一度超過了俄羅斯與沙特，成為全球最大原油生產國。而此時，美國市場或面臨石油庫存枯竭就使上述美國能源計劃顯得打臉。

而這背后的核心邏輯是，美國的原油產能主要來自頁巖油開采，自大流行以來，美國頁巖油開采商的原油產量在2020年急劇下降，產量恢復的速度也比預期要慢得多。這也為人們揭開了美國原油的真相。不僅于此，據美國金融網站zerohedge跟進報道中稱，美國的頁巖油產能革新是美國石油的龐氏騙局，許多人往往被表面的原油產能迷惑，卻忽略了頁巖油開采成本在美國依然高得驚人。同時，一些美國的石油企業正面臨巨大的債務困擾。

要知道，頁巖工業從30級到60級到70級，這需要更多的管道、水、沙子、水力壓裂化學品，當然還有錢。而美國的多個頁巖企業通過使用高度技術性的行話和描給予各種精彩的故事，將債務困境隱藏在全球投資者面前。比如，為了開采高成本的頁巖油，美國大陸資源公司（Continental Resources）從2010-2017年，積累了超過50億美元的債務。

同時，根據美國一部分石油生產商的運營現金與資本支出情況來看，資本支出(褐線)仍高于業務現金(藍線)，即使油價超過100美元(2013-2014年)，頁巖油行業的支出仍高于其盈利水平。正因如此，美國多家投身于頁巖油技術的能源企業都迎來資產的嚴重縮水，甚至資不抵債，美國石油龐氏騙局或也迎來被揭開的一刻。

卡利尼什能源顧問公司分析認為，到2023年，美國將有2400億美元的長期與能源生產有關的債務到期，而其中至少約90%與頁巖油有關，其中相當一部分2019年底到期。而上述這都還是到期債務，并不是全部債務。

分析師稱，最終美國頁巖油業或需要付出90億桶頁巖油的產能來還清全部的債務，這幾乎相當于10年來的產能。這都表明，美國頁巖油革命的實際利潤或將被層層剝皮。Zerohedge認為，這些都是美國原油“龐氏金融”的例子。而這些跡象，都為我們揭開了美油騙局的真相，美國原油的遮羞布或被揭開。這也進一步解釋了，為什么美國在成為全球最大產油國后，依然高度依賴沙特等產油國的原油供給，甚至面臨庫存枯竭的風險。

而通過沙特先是拒絕美國關于原油增產提議，再上調油價的現象上來看，沙特已經開始對美國經濟說不了，這也是讓美國經濟似乎意料之外的事。我們知道，沙特經濟在過去半個多世紀以來，一直對美國及其主導的美元體系較為遵循。正是沙特在上世紀70年代時與美國簽訂的石油美元協議，才形成了今天的美元主導石油等一系列商品交易的貨幣格局。然而，隨著全球石油市場格局不斷變遷，以及美元長期以來的一家獨大，事情就會發生變化。

值得注意的是，據美媒AXIOS在一周前援引的一篇報道中稱，美國國會已經開始就圍繞沙特主導的OPEC在國際原油市場的壟斷地位發起名為N-OPEC的立法行動，對此，一些熟悉沙特能源政策的人士對外稱，如果美國通過NOPEC，那么，其將以美元以外貨幣出售石油，他們表示，“美元是他們的核心選項”。

不僅于此，沙特一度宣稱或將要終止石油美元協議，不用美元賣石油。這表明，沙特已經直接向美元亮劍了。此外，伴隨全球主權加密貨幣去美元化的方興未艾，沙特已于數月前宣布與阿聯酋之間的部分經貿采用兩國共同研發的加密貨幣而進行。而更加意料之外的事再次發生。

美國財政部10月19日公布的美債最新數據顯示（美債官方數據延后兩個月慣例），沙特作為美債的第15大海外持有者，自去年11月至今年8月的9個月間，呈現連續拋售美債的狀態，除個別月份略有增持之外，有7個月的時間都在連續拋售美債，連續累計拋售135億美元的美國國債，累計拋售規模已達到該國持有美債總數的約10%份額。

而考慮到石油-美元-美債這一美國經濟三循環有機組合多年以來壟斷商品-貨幣-債券的習慣，再疊加沙特經濟一系列向美國經濟和美元說不的現象，解鈴還須系鈴人，TheMcGill International Review專欄作家認為，當前，能源供應市場的變化似乎表明美國和沙特的石油美元協議可能要提前結束。（完）