【導語】日前有消息稱江蘇電力公司街道省發改委最新通知，暫停輪停限電政策，新的限電計劃另行通知，而近日江蘇太倉地區加彈開工率小幅提升，市場過多解讀為江蘇地區限電政策松動，部分業者認為政策階段性的松動，市場供應隨之增加，滌綸長絲走勢存下行風險。

10月底，江蘇地區取消輪停限電的消息不脛而走，傳聞本月27號后等政府進一步通知，而目前市場人士多解讀為江蘇地區不再限電，且目前江蘇太倉地區加彈開工明顯提升，因此市場多數人士認為隨著限電政策放寬松，加彈、織造、印染開工逐漸恢復，供應量相繼提升，市場現貨供應緊張的局面也將緩解，一定程度上利空滌綸長絲走勢。

圖1 2018-2021年國內滌綸長絲價格走勢對比

來源：隆眾資訊

如上圖所示，2021年四季度以來，國內滌綸長絲價格震蕩上揚，遠超2019-2020年同期價格，而滌綸長絲持續拉漲也引發下游抵觸情緒，產銷持續低迷，部分品種庫存壓力緩慢增加，周初市場局部商談已出現松動跡象，目前POY150D/48F商談重心在8800-9025元/噸，高低端商談重心小幅下移25-50元/噸。

圖2 2021年化纖織造與加彈開工對比

來源：隆眾資訊

目前滌綸長絲商談已現松動跡象，四季度滌綸長絲是否止漲進入下行通道呢？現階段滌綸長絲上行的動力主要來自成本端支撐及限產導致的供應緊張的問題，具體來看聚合成本目前多在6600-7100元/噸，雙原料目前也逐漸盤整運行，盤中波動不大，成本端支撐逐漸減弱。需求端來看，目前染費價格不斷增加，然織造企業提價阻力較大，坯布價格處于相對較低的水平，目前盈利水平一般，生產積極性不高。即使限電政策放寬松，織造整體開工也處于較低水平，盡管目前部分廠商反應冬季訂單需求增多，月底終端織造訂單天數平均水平為27.61天，環比天數上升1.11天，但與去年同期相比下降10.39天。短期內或給予滌綸長絲一定利好支撐，然11月中旬后，隨著冬季服裝訂單陸續交付，滌綸長絲市場需求也將逐漸下降。綜合來看四季度滌綸長絲市場多空博弈，整體來看11月份后利空逐漸占上風，市場存在一定回調預期。