經(jīng)過一番震蕩之后，上周ICE期貨仍然收漲，價(jià)格總體運(yùn)行平穩(wěn)。10月22日，ICE期貨在前日大跌之后反彈，市場(chǎng)對(duì)美棉簽約量大增視而不見，只是聚焦于美棉裝運(yùn)滯后，導(dǎo)致價(jià)格暴跌，這一點(diǎn)很令人困惑不解。

目前，全球海運(yùn)危機(jī)仍在加劇，交易商覺得，如果你賣了東西，但運(yùn)不出去，那還有什么用？所以，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)美棉出口是兩種截然不同的態(tài)度。截至10月14日，2021/22年度美棉出口銷售完成了800.9萬包，低于去年同期的846萬包，近五年同期為805.6萬包，完成USDA預(yù)測(cè)的55%，近五年同期均值是57%。

雖然上周的美棉出口銷售相當(dāng)強(qiáng)勁，但其利好已提前在市場(chǎng)中消化一部分。從數(shù)據(jù)上看，美國(guó)陸地棉簽約達(dá)到39.18萬包，中國(guó)簽約了27.28萬包。據(jù)市場(chǎng)傳聞，實(shí)際數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)超過這個(gè)水平，因此后續(xù)的數(shù)據(jù)可能還會(huì)保持很高的水平，當(dāng)然這些也同樣會(huì)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。有人開始把當(dāng)前的中國(guó)進(jìn)口需求和10年的那次相提并論，當(dāng)年ICE期貨漲到了2美元/磅以上，但當(dāng)時(shí)中國(guó)的期末庫存只有1000萬包，庫存消費(fèi)比為23%，而根據(jù)USDA預(yù)測(cè)，本年度中國(guó)期末庫存是3600萬包以上，庫存消費(fèi)比在90%以上，因此中國(guó)的進(jìn)口需求遠(yuǎn)沒有上次緊急。

棉價(jià)要想健康向上發(fā)展，關(guān)鍵在于棉價(jià)上漲能否向下游傳導(dǎo)至終端。從目前來看，當(dāng)前的價(jià)格傳導(dǎo)已經(jīng)開始發(fā)生，最近一周，紗廠的采購略顯活躍，給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來信心。當(dāng)周，國(guó)際市場(chǎng)紗線銷售增加而且點(diǎn)價(jià)盤也有成交，但是這種傳導(dǎo)并非是傳統(tǒng)的供需失衡引起的，而是物流瓶頸及其引發(fā)的短期供應(yīng)緊張引起的。現(xiàn)在是沒人知道市場(chǎng)何時(shí)能自證，也許只有等到價(jià)格進(jìn)入新的平衡之后。

目前，ICE期貨12月合約的高點(diǎn)已從112.89美分降至111.35美分，而低點(diǎn)則從106.30美分降至105.88美分，如果價(jià)格跌破105.50美分，有可能說明111-112美分是重要的頂部?jī)r(jià)位。