導語：進入10月份，國際原油價格刷新年內高點且PTA供應端幾套大型裝置臨時停車，使得PTA現貨市場價格大幅拉漲。但原料PX價格漲勢有限，故截止10月11日PTA加工費上漲至876.32元/噸，較上月同比上漲146.85%，受終端需求不足拖累，加之假期歸來，PTA市場大型裝置面臨重啟預期。供應存上漲趨勢，短期看成本端對PTA市場仍有所支撐，但供需及加工費的漲幅或對PTA行情形成拖累。

PTA開工率及加工費對比

來源：隆眾資訊

在PTA產業當中，加工費王道毋庸置疑，2021年1、2季度PTA行情整體方向沿著原油軌跡前進，PTA價格在原油逐步上漲過程中從中跟漲。成本端可以說給予了PTA強大驅動力，加上3-4月份PTA裝置輪流檢修，供應收窄使得PTA開工負荷一度下降至70%的低位，也就是從3月份開始，PTA國內主流大廠合約貨減量供應，并且供需延續去庫格局。一定程度上帶動了PTA行情起漲。加之PTA現貨市場偏緊導致價格相對堅挺。PTA價格底部逐步抬升。但其中隨著原油價格起伏，PTA必然會是漲跌互現模式出現。從PTA加工差來看，9月份PTA平均加工費為487.59元/噸，較去年同比下滑20.35%，國慶假期之后，不少PTA裝置停車檢修，負荷下滑至60.32%，在原油上漲及供應收窄的提振下，PTA現貨加工費上漲至876.32元/噸。按照行業平均600元的加工成本計算，平均盈利水平在500-600元/噸，故近期PTA裝置重啟預期在即，對于PTA企業來講，加工費較為可觀。故10月中旬約有950萬噸裝置面臨重啟。

近期PTA裝置檢修動態

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目前PTA裝置中處于停車尚未重啟的裝置有831.5萬噸，占總產能的12.54%。目前PTA現貨加工差維持在700-800元/噸附近，如果加工差上漲至600元/噸以上水平，加工費在500元/噸的企業會在加工差上升的提振下或重新開啟。那么反之如果加工費一旦降低至300元/噸的水平，那么PTA產能處于100萬噸以內的PTA企業會停車或進入檢修。故加工費是考量PTA企業盈利的關鍵。從PTA市場行情來看，現階段產能擴張的背景下，PTA加工費的高度也是PTA價格回調預期的要素，當然PTA加工差的擴大或縮小并不只是PTA的價格上漲以及供需關系，今年多是由于成本端的提振。從原油的預期來估算，目前PTA的價格基本上已經體現了市場預期。短期市場仍需要關注原油的表現，其實眾所周知原油對化工產品的影響是十分明顯的，那么后期仍要關注原油及PTA加工差走勢。