11月2日，亞洲時段早盤，WTI原油日內跌幅達5.0%，報33.98美元/桶，并創下3月以來最大月跌幅，但隨后據悉俄羅斯討論將縮減OPEC+減產規模的政策推遲三個月,以及中國計劃增加石油進口,原油在3日有所反彈，但是隨著歐洲重新實施封鎖以及全球許多地區新增新冠病例持續增加，原油市場價格下降的壓力還是不小。

作為聚酯產業鏈的最上游，原油價格大跌對市場也會產生較大的利空作用，目前聚酯市場整體價格弱勢盤整，PTA價格在3150-3250元/噸左右，并未隨著原油價格大跌，但是價格傳導有滯后性，滌綸長絲價格后市仍承受著較大的壓力。

回顧之前，國慶節過后，聚酯和織造市場迎來“狂歡”，大宗紡織原料價格水漲船高，走出一道亮麗的弧線。目前江浙地區織造廠家生產負荷仍偏高位，滌綸長絲的剛需有所保證，可是，滌綸長絲價格突然漲不動了，甚至價格步步走跌，究竟是什么原因？

一、原油再度崩盤，聚酯成本面松動

對于10月滌綸長絲價格的上漲，國慶期間油價的反彈其實是提供了最初的動力，隨后疊加冷冬預期、雙十一備貨等利好因素，漲價勢頭開始發酵，個別產品也是出現了一天一個價、封盤惜售的行情?？墒请S著美歐疫情再度急劇惡化，美國刺激計劃談判擱淺，經濟前景轉向暗淡，原油市場利空消息不斷。

OPEC和IEA報告都顯示，全球原油需求前景低迷，這些因素都給油價沉重的壓力，畢竟封鎖措施會影響到人們的出行和旅游，這將使得原油的需求大幅下降，進而施壓油價，從短期來說，目前市場空頭打壓，油價或將繼續面臨下滑的風險，因此聚酯成本面支撐力度不足。

二、原料庫存充裕，采購心態趨于謹慎

不得不承認，本輪滌綸長絲價格大漲，最主要的原因是下游生產商庫存順利轉移，服裝廠、貿易商在需求的帶動下，對秋冬服裝里面料的需求激增，也帶動了織造廠家的生產積極性。僅一周時間，江浙地區開機率從之前的75%上升至90%，開機率上漲了15%。正是需求帶動下的上漲，使得原料價格也順利擺脫前期陰跌的格局，開始上行之路。

再加上今年行情特殊，大多數織造廠家對原料的囤貨力度一直不大，在本輪行情和買漲不買跌的心態驅使下，織造廠家的原料庫存也達到了今年的新高，據調研，大多數生產廠家手頭的原料庫存在20-30天左右，不少甚至囤了2個多月。

從近期的聚酯產銷圖可以看出，近10來天下游對原料的采購意向并不高，因為手頭的原料庫存仍未消耗殆盡，再加上目前原油大跌，不少紡織老板對后市原料價格并不看好，因此短期內大多數老板采取了最保守的操作“消耗庫存、按需采購”。

三、前期備貨降溫，市場心態趨于理性

需求是驗證行情是否真正好轉的最關鍵因素。對于紡織老板而言，2020年的日子并不好過。10月市場迎來全年最旺的行情，一時間補貨、下單力度比較大，大多數織造廠家去庫存也表現較好。但是這波行情的到來，其實并不是終端市場真正恢復帶來的。

一方面是因為今年在疫情的影響下，不少終端品牌商經營壓力大，削減了對原材料的囤貨操作，大多數服企采購都是一拖再拖，等拖到10月，為了迎接雙11，有些剛需訂單必須下達，企業為了搶收，紛紛下達囤貨，造成了訂單一下子擁堵起來。

另一方面則是炒作。前期市場上廣為流傳的印度紡織訂單回流，導致企業排單到明年5月，外貿市場訂單環比好轉，也造成了部分貿易商采購囤貨。如今進入11月，雙11備貨訂單基本結束，目前織造廠家手頭訂單執行進入尾聲，后續新單跟進不足，對原料再次大量采購的心態也變得愈發謹慎起來。

總體而言，目前滌綸長絲也進入了多空博弈階段。對于企業自身而言，目前行業集中度高，庫存經過前期轉移后，壓力稍緩，因此短期內價格大跌意向并不強；從需求端來看，目前下游生產廠家手頭或多或少有訂單執行，雖然新單下單不如前期，行情堅持到11月中旬不成問題，此外，原油自身也存在較大的不確定性，因此滌綸長絲底部大概率是有動力支撐的，但是上漲動力也不足，短期內還是存在下跌的風險！