往年，7、8月份是PTA裝置檢修最頻繁的時(shí)間段，裝置檢修也能在短時(shí)間內(nèi)推漲其價(jià)格。但今年，PTA市場(chǎng)卻不走尋常路，一改往年風(fēng)格。

近期，多套PTA裝置投產(chǎn)、重啟，以及推遲檢修計(jì)劃：

東北一套新PTA裝置正式投產(chǎn)，6月先開一半生產(chǎn)線，涉及產(chǎn)能125萬(wàn)；另一半生產(chǎn)線計(jì)劃7月上開啟；

恒力石化250萬(wàn)噸PTA裝置投產(chǎn)，6、7兩月各開一半生產(chǎn)線；

西北一套于端午期間停車檢修的120萬(wàn)噸PTA裝置升溫重啟；

華東一套60萬(wàn)噸PTA裝置原計(jì)劃6月底檢修，現(xiàn)推遲；

華東另一套140萬(wàn)噸PTA裝置原定7月下旬檢修2周，現(xiàn)推遲至8月；

逸盛寧波220萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)7月份檢修2-3天，現(xiàn)推遲。

PTA陷入高庫(kù)存、高負(fù)荷、低價(jià)格困境

隨著裝置投產(chǎn)、重啟、推遲檢修而來(lái)的則是PTA開工率上調(diào)空間的加大，截至3日，PTA周平均負(fù)荷在80.9左右，較上月同期78%左右的負(fù)荷上調(diào)了2.9%左右。

截至6月底，PTA的社會(huì)流通庫(kù)存在225萬(wàn)噸附近，而7月PTA負(fù)荷相比前期再上升，供應(yīng)加大，PTA將重回累庫(kù)階段。在高庫(kù)存與高負(fù)荷壓制下，PTA價(jià)格將繼續(xù)承壓。

目前，PTA內(nèi)盤價(jià)格在3560元/噸附近。小編將PTA內(nèi)盤價(jià)格趨勢(shì)圖拉到2008年，都沒有發(fā)現(xiàn)比現(xiàn)在更低的價(jià)格。今年P(guān)TA內(nèi)盤價(jià)格最低是2945元/噸，是由于原油5月期貨價(jià)格跌至負(fù)值連帶的，隨后又震蕩上行。可見，現(xiàn)在PTA的價(jià)格已經(jīng)是歷史低位了，且下跌空間有限。

PTA在基本面弱勢(shì)之下，卻依舊投產(chǎn)擴(kuò)張、檢修推遲，除本身投產(chǎn)計(jì)劃因各方因素難以推遲之外，更重要的一點(diǎn)，或許是PTA目前依舊有利可圖。

從去年10月至今年3月，PTA基本都處于虧損困局，而到了4月份，才開始扭虧為盈，甚至在6月初，PTA現(xiàn)金流達(dá)到了400元/噸左右的高位，隨后雖在區(qū)間波動(dòng)，但仍處于盈利狀態(tài)。在上游PX處于虧損局面以及下游聚酯需求不佳的雙面夾擊下，PTA仍能盈利，自然不會(huì)輕易降負(fù)荷。

雖然一直以來(lái)終端需求是影響滌絲行情的最重要因素，但在今年特殊的疫情下，終端需求對(duì)滌絲行情的拉漲不及上游成本端的助力。PTA是滌綸長(zhǎng)絲最主要的原材料，其價(jià)格能在一定程度上助推滌絲行情。而PTA在供應(yīng)過(guò)剩下價(jià)格承壓嚴(yán)重，自然難以拉漲滌絲價(jià)格。

滌綸長(zhǎng)絲持續(xù)跌價(jià)，卻賣不出去

7月剛開端，滌綸長(zhǎng)絲就開啟了跌跌跌的模式。具體來(lái)看，滌綸長(zhǎng)絲FDY產(chǎn)品價(jià)格在5750元/噸左右，POY 產(chǎn)品價(jià)格在5220元/噸左右，DTY 產(chǎn)品價(jià)格在6850元/噸左右。與往年同期相比，均有3000多元/噸的下降。

我們都知道，2018年下半年，紡織行業(yè)環(huán)保整治風(fēng)盛行，導(dǎo)致市場(chǎng)產(chǎn)能有限，常規(guī)產(chǎn)品瘋狂斷貨，織造廠家訂單排長(zhǎng)隊(duì)，甚至拒絕接單，紡織行業(yè)迎來(lái)了“機(jī)器一響，黃金萬(wàn)兩”的“躺贏”時(shí)代。受織造需求旺盛利好提振，從2018年7月開始，滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格開始瘋漲，F(xiàn)DY 150D產(chǎn)品價(jià)格曾一度上沖至12350元/噸左右的高價(jià)。2019年由于產(chǎn)能過(guò)剩惡果凸顯，行情下滑，滌絲價(jià)格也開始回落，但依舊保持在高位，可以說(shuō)，那時(shí)的滌絲價(jià)格只是回歸到了一個(gè)正常的水平。

而今年，由于疫情的沖擊，終端需求急劇減少，難以給滌絲形成有效的需求托底，致使滌絲價(jià)格一跌再跌。在需求一時(shí)難以恢復(fù)的情況下，成本端PTA同樣同樣不能給與滌綸長(zhǎng)絲強(qiáng)力的支撐，滌絲價(jià)格一再探底。

滌絲價(jià)格持續(xù)開啟下跌通道的同時(shí)，產(chǎn)銷也持續(xù)低迷，織造廠家觀望心態(tài)明顯，操作謹(jǐn)慎。6月以來(lái)滌絲產(chǎn)銷不理想，超百行情僅有3次，延續(xù)到7月，產(chǎn)銷依然難以拉漲。

1日，江浙地區(qū)滌絲平均產(chǎn)銷在30%-50%左右；

2日，江浙地區(qū)滌絲平均產(chǎn)銷繼續(xù)在30%-50%左右；

3日，江浙地區(qū)滌絲平均產(chǎn)銷下降至30%-40%左右。

7月剛開端，PTA和滌綸長(zhǎng)絲就表現(xiàn)不佳，隨著淡季氣氛深入，PTA和滌綸長(zhǎng)絲是否存在進(jìn)一步走低的可能性？

小編認(rèn)為大概率會(huì)

1.對(duì)PTA來(lái)說(shuō)，目前PTA已經(jīng)處于供應(yīng)過(guò)剩的局面，壓制了它的價(jià)格，但下半年仍有多套PTA裝置存在投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)進(jìn)一步增大，PTA進(jìn)入累庫(kù)周期，價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步降低。當(dāng)價(jià)格無(wú)處可讓的時(shí)候，PTA的加工費(fèi)或?qū)⒆尷?/o:p>

2.對(duì)滌綸長(zhǎng)絲來(lái)說(shuō)，本身目前織造廠家已經(jīng)進(jìn)入了傳統(tǒng)淡季，今年又值特殊時(shí)期，淡季更淡，目前盛澤地區(qū)織機(jī)開機(jī)率維持在7成附近，而坯布庫(kù)存已經(jīng)上升至44天左右，多數(shù)織造廠家表示后期有減產(chǎn)計(jì)劃，屆時(shí)開機(jī)率將進(jìn)一步降低，對(duì)原料滌絲的需求自然隨之減低。同時(shí)，聚酯工廠庫(kù)存已經(jīng)上升至34天左右，已經(jīng)處于累庫(kù)存狀態(tài)，加之需求減弱，滌絲價(jià)格難以穩(wěn)定。

從整體來(lái)看，現(xiàn)階段及短期內(nèi)PTA和滌綸長(zhǎng)絲行情均被壓制，哪有大的反轉(zhuǎn)，但同時(shí)我們也要注意，目前原油仍處在減產(chǎn)中，以及公共安全衛(wèi)生事件較3、4月份有改善，后期若有消息面的指引，PTA和滌絲能有突破也不是沒有可能的。