2月3日，春節以后期證市場第一日開盤，PTA期貨主力2005合約跳水326點，跌幅為6.8%；

2月4日，PTA期貨主力繼續下跌108點，最終收盤報價4362點，跌幅為2.42%；

2月5日，PTA期貨終于迎來一波反彈，截至15時收盤，PTA期貨最終收盤報價4398點，較前一交易日上漲66點，漲幅為1.52%。

PTA期貨大跌之后開始反彈，究竟是什么原因造成的？接下來它會繼續下跌還是逐步回暖呢？

PTA期貨因何反彈？

恐慌情緒過后，價格回歸

PTA的價格本就處于低位是此次PTA期貨反彈的最主要的原因?？粗F在在4400-4500點上下徘徊的PTA期貨，誰能想象得到在一年多以前（18年8月），大家討論的熱點竟然是PTA的價格會不會過萬。

但就現在的情況來看，別說過萬點了，就連超過5000點在短時間內都成了奢望。

由于疫情打擊，市場對今年的經濟形勢普遍采取一種看空的態度，2月3日這一天，無論是上證A股,還是各類期貨，普遍都呈現一種大跌的態勢，其中乙二醇期貨下跌了近6%，PTA期貨下跌了近7%。

但這些下跌中畢竟包含了不少市場的恐慌情緒，現在幾天時間過去了，市場的恐慌情緒已經釋放了一部分，這時候期貨價格就又開始回到了它自身的價值上面。

物美價廉，中國紡織品無可取代

PTA的價格無論是要上漲還是下跌，都是要靠滌綸長絲生產企業來買單，而滌綸長絲的價格又影響了織造企業購買原料的進度，因此歸根結底，PTA期貨的價值還是表現由中國紡織行業的基本面決定的。

近年來，紡織行業雖然從中國向東南亞國家加速轉移，但轉移出去的大部分依然是低端的產業。一些稍有技術含量的產品，由于配套設施、工人素質等原因，在東南亞國家根本沒法完全生產。

而在歐美日韓等一些技術水平更高的國家，其成本又決定了沒法生產出物美價廉的紡織品，因此短期來看，這部分產品的訂單可能會積壓，但的確難以找到一個合適的替代地區來轉移。

所以PTA期貨反彈說是對未來的原料價格有信心，不如說是對中國終將戰勝疫情，對中國紡織幾十年來所積累的整個龐大產業有信心。

利空依然占據主導

不過我們也要看到，雖然長期存在部分利好，但從短期來看，利空因素依然較多。

開工再延遲，何時復工成未知數

2月4日，中國東方絲綢市場再次發出延遲復工的通知，開市時間調整為2月20日（正月二十七）24時后。
2月2日，紹興柯橋也發出了所有企業在2月17日前不得復工的通知。

2月5日，廣東中大紡織市場甚至發出通知宣布不限期延遲開市。

新冠狀病毒肺炎疫情籠罩下的紡織業，除少部分生產醫療防護用品的企業，剩下的工廠幾乎全部在停產中。雖然各地紡織市場都已發出了復工的通知，但其規定的時間一再延后，未來時間是否還會推遲，何時能夠真正恢復生產如今依舊個未知數。

“世界工廠”停擺，全球經濟遭重

疫情開始進入集中爆發期也是一個重要的原因。從小編看到的數據，全國范圍內近幾日以來每天增長的新型冠狀病毒確證人數幾乎都超過了3000人，這個數字讓小編看得一陣頭皮發麻。

一方面，疫情的爆發會大幅縮減需求，尤其是服裝行業，如今大部分人都相應國家號召在家“家里蹲”，這樣的情況下服裝的銷售自然會受影響。

外貿方面也是如此，在經濟全球化的大浪潮中，作為“世界工廠”的中國在全球的制造業中占有舉足輕重的作用，疫情的爆發不僅使得中國紡織品對外出口出現了一定的停滯，更重要的是可能會讓世界大部分地區國家的經濟發展受到極大阻礙，在這樣的情況下，紡織品的生產銷售出現阻力也就不奇怪了。

拿什么拯救你，聚酯庫存

2019年，聚酯行業一直被高庫存的情況困擾著，聚酯工廠平均庫存最高達到了24天，再加上年前那波去庫存行情不利，截至春節放假之前，聚酯工廠的庫存依然處在一個較高的位置。

現在織造企業已經延遲開工，但大量聚酯工廠依然在源源不斷地生產滌綸長絲，長此以往，等到織造企業再次復工的時候，聚酯工廠的滌絲庫存數量將是難以想象的。在這樣高庫存的壓力下，聚酯產品的價格很有可能會再次降低。

聚酯停產或加碼，織造庫存有望消化

在利好利空交織的情況下，未來的聚酯行業和紡織市場將會出現怎樣的變化呢？

聚酯裝置方面，春節期間受疫情影響，市場情緒悲觀加劇，結合1月中旬以來國際油價大幅下跌，宏觀及成本面雙重壓力下預計主要石油化工品價格將明顯承壓。一方面，聚酯裝置節后開工時間大概率會延后；另一方面，受滌綸長絲高庫存影響，未來聚酯行業或許將會進一步加大停產檢修力度。

PTA部分裝置檢修時間表

織造市場方面，因為織造企業普遍延后開工，從現在的情況來看，庫存布將是紡織企業短時間內銷售的主力，去年堆積如山的常規產品庫存在今年疫情爆發，產能受限的特殊環境下終于有了用武之地。可以預見的是，在正式復工以后，隨著訂單的逐漸到來，印染、涂層、復合等產業將大概率迎來一波訂單高峰。

編后語：PTA期貨5日的反彈或許只是大跌過后的一次正常調整。隨著疫情不斷發酵，織造企業開工進一步推遲，未來的PTA或許還會繼續下跌。但即使如此，我們依然不能放棄希望。風雨之后，就是彩虹，相信在大家的共同努力下，疫情一定能得到控制。到了那個時候，一切都會好起來的。