一、行情回顧

第一階段：10月8日--10月11日，本周乙二醇價(jià)格重心沖高回落，節(jié)后乙二醇主港口庫存依舊處于低位，上半周外盤重心高位堅(jiān)挺，8日，乙二醇外盤價(jià)格在602美元/噸附近。下半周，在遠(yuǎn)月投產(chǎn)預(yù)期下乙二醇盤面承壓明顯，11日，外盤價(jià)格在576美元/噸附近。

第二階段：10月14--18日，本周乙二醇價(jià)格重心平穩(wěn)，近期乙二醇新裝置試車較為順利，MEGlobal75萬噸/年新裝置已于10月上旬順利出料，目前負(fù)荷維持在9成附近，市場情緒遠(yuǎn)月承壓明顯。此外，10月份主港到貨量相對(duì)充足，10月乙二醇去庫存幅度有所收窄，且聚酯產(chǎn)銷需求疲弱。

第三階段：本周乙二醇價(jià)格重心堅(jiān)挺上行，市場心態(tài)有所恢復(fù)，貿(mào)易商補(bǔ)貨積極，且乙二醇主港口庫存仍持續(xù)小幅下降，聚酯開工維持在90％附近，剛需支撐偏強(qiáng)。

第四階段：10月28--11月1日，本周乙二醇價(jià)格重心窄幅整理，產(chǎn)品鏈景氣度下行以及新增裝置投產(chǎn)依舊形成遠(yuǎn)月壓制，使得乙二醇市場高位承壓明顯，貿(mào)易商整體逢高出貨意向偏濃。此外，聚酯環(huán)節(jié)來看產(chǎn)銷依舊表現(xiàn)溫吞，難以形成有效去化。

二、基本面分析

10月，國際油價(jià)持續(xù)波動(dòng)，偏弱運(yùn)行。中東緊張局勢(shì)使油價(jià)跌幅受限，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要也增加了市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，令油價(jià)維持跌勢(shì)。但隨后中美貿(mào)易傳來利好消息，OPEC月報(bào)也為原油提供支撐，10月11日，國際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)拉漲，WTI11月原油期貨漲1.15美元，報(bào)54.70美元/桶。布倫特12月原油期貨漲1.41美元，報(bào)60.51美元/桶。隨后，原油開始下跌。貿(mào)易前景以及脫歐不確定性依然令原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，但潛在的減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大預(yù)期幫助油價(jià)實(shí)現(xiàn)三日來首日上漲。10月22日，國際油價(jià)止跌反彈，WTI11月原油期貨漲0.85美元，報(bào)54.16美元/桶。布倫特12月原油期貨漲0.74美元，報(bào)59.70美元/桶。

三、乙二醇內(nèi)外盤價(jià)格走勢(shì)、負(fù)荷走勢(shì)及庫存走勢(shì)

10月，乙二醇內(nèi)外盤價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)，雖有波動(dòng)，但整體幅度不大，截至31日，乙二醇內(nèi)盤價(jià)格在4615元/噸附近，外盤價(jià)格在541美元/噸附近。從乙二醇負(fù)荷走勢(shì)來看，10月11日，乙二醇負(fù)荷達(dá)到74.3％，貼近近半年來的高位，但隨后隨著聚酯市場需求的減淡，乙二醇廠家開始降負(fù)操作，截至10月25日，乙二醇負(fù)荷為53.8％，達(dá)到近7個(gè)月來的低位。

從乙二醇華東主港口庫存來看，目前乙二醇庫存在58.6萬噸附近，依舊處于年內(nèi)低位。乙二醇去庫存效果良好。后期雖去庫進(jìn)度有所減緩，但依舊處于去庫存階段，低庫存對(duì)乙二醇行情存支撐作用。

四、利潤方面

10月整體來看，乙二醇利潤處于下降狀態(tài)。8日，得益于乙二醇低庫存優(yōu)勢(shì)，利潤回升至56美元/噸，但隨后，乙二醇利潤開始下跌，21日，乙二醇利潤至虧損局面，虧損至31美元/噸，截至31日，乙二醇虧損擴(kuò)大至33美元/噸。

五、后市展望

11月初來看，乙二醇主港到貨量維持中性，整體數(shù)值在15萬噸附近，但是月初非主港到貨偏少，預(yù)期碼頭庫存將呈現(xiàn)小幅下降趨勢(shì)。目前庫銷比回落至一個(gè)月之內(nèi)，國內(nèi)乙二醇開工率有所回升，短期乙二醇價(jià)格重心震蕩整理為主。但是新增投產(chǎn)以及終端轉(zhuǎn)弱預(yù)期依舊存在，乙二醇承壓明顯，關(guān)注后市聚酯開工調(diào)整以及商品市場走勢(shì)。