一、行情回顧

內(nèi)盤：本月PTA內(nèi)盤行情，前半個月起伏較大，價格在5080-5345元/噸之間反復拉鋸，但后半個月行情穩(wěn)定，基本維持在5050-5100元/噸之間小幅震蕩調(diào)整。

9月第一周，終端市場受到季節(jié)性需求影響，去庫存較為明顯；疊加上美伊地緣政治風波導致石油價格大幅上漲以及中美將于10月重啟貿(mào)易談判等因素，下游化工產(chǎn)品迎來一波反彈，聚酯原料價格也立即跟進，PTA內(nèi)盤價格在9月5日漲幅超過200點。第二周，受到央行降息消息影響，PTA內(nèi)盤價格表現(xiàn)平穩(wěn)，但伴隨多地PTA裝置重啟以及即將重啟的產(chǎn)能擴張預期，PTA價格開始回落。第三周，9月14日沙特兩處重要的石油設(shè)施受到攻擊，近一半產(chǎn)能受到影響，降幅達到570萬桶/日，9月16日開盤，布倫特原油開盤后大漲19%，創(chuàng)下1991年以來最大日內(nèi)漲幅，化工板塊周一全面上漲，PTA內(nèi)盤價格沖高至5345元/噸。但9月17日晚間，沙特召開新聞發(fā)布會，兩處石油設(shè)施恢復襲擊前的產(chǎn)能時間較短，遠超預期，隨后石油價格大幅回落，PTA價格也迅速降至5065元/噸。第四周，PTA內(nèi)盤價格較為平穩(wěn)，受到國慶假期即將到來，資金退市觀望的情緒比較重。另外有部分PTA裝置即將檢修的消息讓PTA的價格上漲與下跌都缺乏動力。

外盤：本月PTA外盤變化幅度不大，在650-670美元/噸之間震蕩調(diào)整。前半個月以下跌行情為主，從最高值670美元/噸跌至最低值650美元/噸。下半個月PTA價格先是沖高接著回落，有七天價格是穩(wěn)定在660美元/噸。

9月第一周，PTA外盤波動不大，整體呈陰跌態(tài)勢，價格沖本月最高670美元/噸小幅下降至660美元/噸。第二周，PTA內(nèi)盤價格大幅下跌，但由于PX價格較為堅挺，PTA外盤價格抗跌性較強，跌幅不大，從660美元/噸小幅降至650美元/噸。第三周，PTA外盤市場同樣受到了沙特石油設(shè)施受襲的影響，經(jīng)歷了過山車行情，但整體變化幅度不大?，F(xiàn)實從650美元/噸沖高至665美元/噸，再降至660美元/噸。第四周，PX價格震蕩調(diào)整為主，PTA外盤價格小幅下滑，從660美元/噸下調(diào)至650美元/噸。

利潤：本月PTA利潤走勢與內(nèi)盤價格走勢基本同步，前半個月起伏較大，后半個月較為平穩(wěn)。

9月前半個月PTA利潤多集中在200-500元/噸之間波動，先是沖高至493元/噸，接著迅速下跌243元/噸。在14日受到沙特石油設(shè)施受襲影響，PTA價格大漲，利潤一度推高至462元/噸。但石油設(shè)施修復日期遠超預期，隨后PTA價格迅速回調(diào)至上漲前，利潤也大幅下跌至100元/噸以下。9月最后一周，受到國慶假期將至的影響，市場成交下降，觀望氣氛濃厚，PTA利潤穩(wěn)定在170-250元/噸。

二、點評分析

原料方面：9月前半個月，受到美伊地緣政治風險影響，原油價格抗跌性增強；同時中美將于十月重啟貿(mào)易談判，整個原料市場偏向利多。后半個月，由于沙特石油設(shè)施受襲，原油市場劇烈變化，先是大幅拉漲，但隨著產(chǎn)能恢復時間遠超預計，石油價格迅速回落?；ぎa(chǎn)品價格也一同經(jīng)歷過山車行情。

供應方面：9月前半個月PTA裝置檢修不多，但由于聚酯開工率回升至92%附近，PTA庫存隨有所增加，但增量有限。后半個月，西南方向兩套PTA裝置停車，恒力與虹港石化也確定下個月的停車計劃，PTA增庫預期進一步下降，庫存壓力進一步緩解。

需求方面：聚酯前期減產(chǎn)裝置目前已基本復產(chǎn)，再加上兩套新裝置的開車，當前聚酯開工負荷回升到92%附近，但進一步上升的空間已經(jīng)非常有限；短期在9月季節(jié)性需求的支撐下，終端去庫存需求較為強烈，PTA需求好于前期。

三、PTA 生產(chǎn)企業(yè)裝置運轉(zhuǎn)情況

1、9月10日，儀征一套35萬噸PTA裝置重啟，此前該裝置于8月1日附近停車檢修。

2、9月18日，川化能投一套100萬噸PTA裝置停車檢修，暫定維持一周左右。

3、9月19日，蓬威90萬噸PTA裝置因故停車檢修，暫定維持一周左右。

4、華彬140萬噸PTA裝置9月20日停車，9月27日投料重啟。

5、蓬威一套90萬噸PTA裝置于9月19日意外停車，9月26日晚重啟。

至9月底仍處于停車狀態(tài)的裝置：華彬3套共180萬；遼化27萬、53萬；揚子35；逸盛寧波65萬；華南一套65萬；?；?65萬；佳龍60萬、川化能投100萬噸等。

四、后市展望

9月PTA收到沙特石油設(shè)施受襲影響較大，價格與利潤大起大落。后市來看，短期PTA價格受多套檢修裝置的預期支撐，下行空間非常有限，但由于遠期存在持續(xù)增庫的預期，需求也很難讓人看到較大的爆發(fā)力，因而上升空間也得到壓制，節(jié)前預計仍以整理態(tài)勢為主；節(jié)后需密切關(guān)注中美貿(mào)易磋商等關(guān)鍵宏觀事件的進展。