一、行情回顧

8月整個粘膠短纖市場價格小幅上漲，由于受到環保整頓的影響，市場負荷變動較大，從而導致市場供應較前期明顯減少，廠家手頭多有訂單執行，再加上庫存處于低位，信心增加，下游采購也陸續跟進。截至月末，高端粘膠短纖價格成交重心在16500元/噸，中端產品商談重心則在16000-16200元/噸，與上月相比，價格上漲了200元/噸，漲幅為1.26%。

進入8月，整個粘膠短纖市場價格反彈，月初市場整體產銷表現平平，市場人士信心不足，但好在廠家手頭仍有超簽訂單，再加上主流大廠召開行業大會提振市場信心，所以價格以穩為主，高端廠家執行價位置在16100-16200元/噸，中端產品執行價則在15800-15900元/噸，下游采購謹慎，訂單跟進緩慢。月中隨著全行業的環保整頓開啟，市場限停產力度開始加大，粘膠短纖行情迎來逆轉，價格繼續上漲，唐山三友提振市場信心將報價上調200元/噸至16400元/噸，市場反應平平，隨著絲麗雅、莆田賽得利、新疆銀鷹等工廠相繼限產檢修，市場供應量縮減，信心有所恢復，下游見狀多集中備貨，高端主流廠家報價在16500-16600元/噸，實際成交重心在16400-16500元/噸。隨著前期停車裝置陸續恢復以及下游階段下采購也告一段落，市場交投氣氛開始走低，粘膠短纖廠家報價也開始走穩，廠家在基本面整體利好下，成交價仍表現堅挺。隨著環保整頓的深入，下游市場限停產操作也開始增多，終端布市不敢貿然接單、下單，從而打亂了整個行業的下單節奏，紗廠整體表現不佳，市場走貨緩慢，對原料采購積極性也回落，粘膠短纖價格也進入了僵持階段，好在廠家手頭多有訂單執行，因此跌價空間并未打開，價格一路以穩為主；月末高端產品主流報價在16500元/噸，中端產品則在16000-16200元/噸。

二、粘膠短纖產能情況

8月粘膠短纖負荷變化較大，月初在92%的高位，期間受到環保整頓的影響，開機率一度跌至78%，月末恢復至83%。本月負荷的變化，最主要是山東、福建、浙江等地受到環保督查的影響，部分廠家裝置減停產，如莆田賽得利一條生產線8日停車于16日恢復；新疆銀鷹上旬其全線停車至今；山東雅美上旬起限產30%；新疆富麗達中上旬起限產檢修至今；宜賓絲麗雅8月上旬起限產。8月中下旬阿拉爾富麗達前期檢修裝置恢復。

產銷方面，月初市場交投氣氛整體表現平淡，高端產品整體產銷在7-8成左右，中低端新單產銷普遍下滑；隨著粘膠短纖價格上調，下游集中補貨，市場產銷開始走高，高端廠家訂單多集中，產銷多超百，而中端產品普遍反饋平平。

庫存方面，由于前期廠家手頭多有7月的訂單未執行，因此行業庫存仍在偏低為主。隨著行業負荷下滑以及下游集中備貨，行業庫存繼續維持低位，月末行業庫存維持在5天，屬于歷史相對低位。

三、粘膠短纖現金流變化

從成本面來看，8月整個漿粕市場價格還算穩定，但短絨市場則顯出疲軟態勢。月初市場交投氣氛平淡，山東地區長絲絨報價在4300-4500元/噸，下游需求一直處于低位，月末市場有價無市，山東地區報價跌至4000-4200元/噸；棉漿市場整體表現堅挺，價格變化不大，華東地區主流漿廠仍處虧損狀態，開工庫存都處于偏低位置，整個月報價維持在7300-7500元/噸，實際成交在7200-7400元/噸，下游采購多滿足剛需；溶解漿市場受到庫存偏低的帶動，漿廠總體供應偏緊，部分廠家有提價意向，月末闊葉漿成交商談價維持在7400-7500元/噸，針葉漿則在7600-7700元/噸；外盤溶解漿報價也小幅拉漲，歐洲針葉漿主流報價繼續上調至990美元/噸。

我們按照目前7450元/噸的棉漿粕來計算，生產損耗設定為市場上比較常規的3%，制成的粘膠短纖僅原料成本就達到7674元/噸，再加上目前6400元/噸的加工成本，1.5D粘膠短纖的成本就高達14074元/噸。而粘膠短纖主流商談價在16000-16500元/噸左右，廠家利潤空間在2000元/噸。

四、下游人棉紗情況

8月，人棉紗市場市場價格呈現“U”字型，月初市場行情比較平淡，再加上原料粘膠短纖價格也是弱勢盤整，從而導致紗線價格小幅下滑，隨著成本提振，紗廠提價意向較強，但是下游在環保整頓壓力下，對紗線需求走弱，因此人棉紗量價持續平淡，中間貿易商心態不易，操作以謹慎為主，月末蕭紹地區機織30S主流報價在20100元/噸，針織30S主流價位20400元/噸，30S/2主流價在22200-22300元/噸，市場并無熱點品種出現，包芯紗整體表現也弱于去年，市場預期偏弱。

五、后市展望

總體來說，8月屬于市場傳統淡季，但粘膠短纖廠家前期接單情況較好，因此并未在淡季價格受到打壓，再加上在環保整頓的壓力下，市場產能受到減少，提振了市場信心。而9月是市場傳統旺季，再加上現在下游紗廠整體原料庫存不多，9月中上旬起對原料補貨或將有所展開，市場需求有提升的可能，再加上上游溶解漿也進入上漲通道，對粘膠短纖價格形成了強有力的支撐，因此粘膠短纖行業整個基本面依舊良好，短期內價格或將橫盤整理，不排除在需求放大下的帶動下，價格有拉漲可能。