一、1月份聚酯原料市場行情回顧

1月份雖然春節的腳步逐漸臨近，不過聚酯市場行情整體仍然呈現高位震蕩的態勢，由于春節期間下游聚酯廠家檢修力度一般，開工高于往年，因此節前市場整體交投氣氛良好，市場走貨順暢。具體如下：

PTA方面：進入1月以來，PTA價格一直圍繞在5200元/噸附近調整，原料PX價格偏強運行，在成本上對PTA形成支撐力，另外下游聚酯低庫存高開工，給PTA提供良好的供需格局，截至1月26日，PTA內盤價格圍繞在5540元/噸，外盤在663美元/噸，環比分別上漲了270元/噸，33美元/噸。

乙二醇方面：進入1月乙二醇上漲之路并未馬上止步，經過短暫回調之后，在港區庫存跌至45萬噸的強力助推下乙二醇價格再度攀漲并維持在高位運行。截至1月26日，乙二醇內盤價格集中在8070元/噸，外盤價格圍繞在960美元/噸，環比分別下跌了110元/噸和上漲了10美元/噸。

二、1月份聚酯原料市場基本面變化情況

1.外圍原油面

1月份原油50美元上方高位震蕩，沙特、俄羅斯在凍產方面做的努力支撐著原油價格的堅挺，雖然原油市場多空依然呈膠著態勢，不過原油市場的悲觀心態逐漸在轉變。截至1月26日，美國WTI原油3月期貨收于每桶53.78美元/桶，布倫特原油3月期貨收于56.24美元/桶。

2.上游產品及聚酯原料現金流方面

2.1 上游產品：

PX：亞洲1月ACP達成在850美元/噸CFR，較12月ACP上調55美元/噸；達成方是：中國盛虹、中美和與埃克森美孚及韓國雙龍。從PX外盤價格也可看出，PX價格呈現穩步攀升態勢，據悉1月PX外盤均價在851美元/噸，與12月均值相比，上漲了29美元/噸。PX價格持續上漲加上1月亞洲ACP的達成，PTA成本表現強勢。

乙烯：1月乙烯價格震蕩為主，乙烯東北亞價格均值在1128美元/噸，較12月份相比，上漲了12美元/噸。不過進入1月下旬，東北亞乙烯現貨價格大幅走高，觸及2016年9月以來的高點。這主要是由于中國市場之外2月下半月交付船貨需求堅挺所致。截至1月26日，乙烯東北亞價格回升至1170美元/噸。

2.2聚酯原料現金流：

PTA：1月PTA價格表現堅挺，不過由于原料PX價格同樣走高，所以整體來看PTA仍處在虧損格局。1月PTA理論現金流虧損在77元/噸，相比上月虧損擴大了22元/噸。

乙二醇：1月乙二醇的利潤均值維持在356美元/噸附近，環比上漲了38美元/噸，雖然成本也在同比上漲，不過乙二醇價格的強勢依然給其利潤創造了較大的空間。

3.國內裝置動態

PTA：隨著亞東石化、寧波石化、嘉興石化、儀征石化PTA裝置的集中重啟，PTA整體負荷回升至72.9%附近。聽聞一季度遠東石化一裝置將計劃重啟，若該裝置順利開出，PTA負荷將進一步上升，市場供應壓力增大。

乙二醇：1月國內乙二醇整體開工在6-7成，其中煤質乙二醇月內開工在6成附近。月中安徽淮化一套10萬噸裝置重啟，另外河南（濮陽）一20萬噸裝置因故停車。此外據悉，2017年一季度，全球有近220萬噸的裝置計劃檢修，這些裝置集中在2-3月份檢修，將限制乙二醇節后的進口量。

4.下游需求方面

受到春節假期及部分外地務工人員返鄉崗位短缺影響，1月聚酯檢修產能在500萬噸附近，多數廠家從1月20日起陸續開始檢修/減產。雖有檢修動作，但是檢修力度不大，1月聚酯廠家對聚酯原料的采購依然穩健。

從乙二醇港區走貨情況來看，截至1月21日那周，張家港一主流倉庫日均發貨量仍在8500-9000噸附近；太倉、常熟區域一倉庫日均發貨量在2000-2500噸附近。下游需求順暢，乙二醇庫存也維持在偏低水平。總體來說，由于聚酯廠家經營效益良好，生產積極，對聚酯原料的需求呈現穩中向好的態勢。

三、后市展望

進入2月國際原油繼續高位運行，上游石化產品價格堅挺，成本端對聚酯原料支撐作用明顯。另外終端方面，從年前織造的接單情況來看，年后織造訂單整體良好，節后終端下游陸續開工，對原料的需求逐漸恢復。在春節開市市場整體信心提振下，聚酯原料2月“開門紅”仍可期待。