一、行情回顧

1月粘膠短纖市場因春節因素進入平穩期。月初市場受到前期備貨的提振，廠家報價小幅走強，市場整體產銷表現較好。隨著春節臨近，下游采購基本告一段落，廠家多忙于收尾，價格變化不大，截至1月20日，中端產品助理報價在16600-17000元/噸，高端報價在17000元/噸，與上月相比，價格上漲了50元/噸，漲幅為0.30%。

1月粘膠短纖價格先漲后穩，整體變化不大。月初市場整體產銷表現較好，部分廠家報價仍小幅走強，高端產品報價在17000元/噸，中端產品則在16600-17000元/噸，價格執行也基本到位，其中高端產品產銷明顯好于中端產品，下游紗廠多忙于春節前最后一次補貨。隨著春節假期的臨近以及行業庫存持續低位，月中不少主流廠家開始惜售，報價保持平穩，市場操作積極性不佳，交投氣氛逐漸走弱，粘膠短纖廠家多完成前期合同。15日過后，下游人棉紗廠普遍開始放假歇業，市場成交鮮有聽聞，對原料的采購氣氛明顯走淡，新單成交較少，只有個別新單聽聞成交，且發貨運輸也多進入尾聲，廠家主流報價維持在16700-17000元/噸，不少主流廠家簽單已至2月中上旬，市場整體銷售壓力不大，在平穩中收官。

二、粘膠短纖產能情況

1月粘膠短纖行業開工維持在86%左右，市場裝置變化不大，其中恒天海龍、安徽舒美特維持停車狀態，南京蘭精1月3日起一條生產線開始停車檢修，預計至2月初恢復；1月粘膠短纖行業開工維持在88%左右，市場裝置變化不大，其中恒天海龍、安徽舒美特維持停車狀態，南京蘭精1月3日起一條生產線開始停車檢修，預計至2月初恢復；產銷方面，受到前期訂單超簽的影響，廠家手頭多有訂單執行，月初高端產品單日產銷維持在80-100%，中端整體新產銷在5成以下，隨著節日氣氛變濃，市場交投氣氛明顯走弱，廠家單日產銷開始走弱，行業新單產銷下降至3-5成左右，其中中端產品成交明顯走弱，市場逐漸進入了半休市狀態。庫存方面，由于行業普遍維持超簽的狀態，因此廠家訂單表現較好，行業庫存維持在4天左右，與上月變化不大，廠家時有捂盤惜售的操作。

三、粘膠短纖現金流變化

從成本面來看，1月短絨市場延續前期弱勢整理的態勢，由于山東地區糧油廠繼續維持停車狀態，市場有價無市，隨著糧油廠部分生產有所恢復，市場價格有止跌回暖現象，再加上下游部分年前有備貨采購現象，因此前期低價有所減少，部分地區報價上調百元左右，截至月末夏津地區長絲絨報價在6100-6200元/噸，新疆地區長絲絨在5400-5600元/噸；棉漿市場受到春節假期的影響，整體表現較為清淡，漿廠維持低負荷運行態勢，雖然下游稍有采購操作，但是成交力度不大，華東地區漿廠主流報價在8200-8300元/噸；溶解漿方面，溶解漿市場受到需求的影響，整體價格表現堅挺，月末國產溶解漿成交重心在7900-8200元/噸，春節后仍有拉漲跡象，而外盤溶解漿實單部分成交在930美元報價被陸續跟進后，市場價格也有所拉漲，月末外盤溶解漿主流成交價在920-930美元/噸，針葉溶解漿成交重心在1020美元/噸。

我們按照目前7900元/噸的棉漿粕來計算，生產損耗設定為市場上比較常規的3%，制成的粘膠短纖僅原料成本就達到8137元/噸，再加上目前6400元/噸的加工成本，1.5D粘膠短纖的成本就高達14537元/噸。而粘膠短纖主流商談價在16700元/噸左右，利潤空間較上月有所好轉。

四、下游人棉紗情況

1月人棉紗市場整體表現與粘膠短纖較為類似，價格表現較為平穩。由于前期訂單表現尚可，部分紗廠也實現了超簽，尤其是賽絡紡、渦流紡等產品，價格表現較為堅挺，部分環錠紡30S偏高報價在21000-21500元/噸，賽絡紡40S市場報價在24000元/噸。隨著節日氣氛逐漸轉濃，人棉紗市場進入半休市狀態，廠家在月中開始陸續收尾放假，市場成交少有聽聞，價格變化不大。

五、后市展望

進入2017年，粘膠短纖市場仍舊被大家看好，除了前期主流廠家成交力度較好，大部分廠家手頭訂單多超簽至2月中旬，小部分較多的廠家手頭訂單可執行至3月初，粘膠短纖市場價格下跌可能性已經不大。此外，聽聞2017年政府對環保整頓力度將繼續加強，部分老舊設備將改造淘汰，粘膠短纖行業的龍頭企業話語權將越來越強，市場提價能力也逐漸增強。再加上從市場了解到17年市場新增產能大約在18萬噸左右，遠小于新疆擴產紗線的產能，市場供求仍處于緊平衡狀態，因此在大環境利好的前提下，預計2月的粘膠短纖上漲的概率還是較大。